Nhưng chỉ trong vòng vài giờ đồng hồ, chi phí vay của Ý đã tăng trở lại. Điều này cho thấy thị trường vẫn chưa hết lo ngại về khả năng nền kinh tế lớn thứ ba của khu vực euro sẽ trở thành quân bài domino tiếp theo bị sụp đổ.

Dường như Ý khó có thể tiêm phòng cho chính mình. Thủ tướng Mario Monti đã rất quyết liệt trong việc chỉnh đốn tình hình tài chính của Chính phủ Ý, đại tu hệ thống lương hưu và thực thi các cải cách về điều hành. Quốc gia này đang trên đường đưa thâm hụt ngân sách về mức 3% tổng sản phẩm quốc nội (GDP) trong năm nay. Các ngân hàng Ý cũng tương đối khỏe mạnh và tỉ lệ thất nghiệp của nước này cũng chưa bằng phân nửa con số 24% của Tây Ban Nha.

Thế nhưng, cũng khó có thể lạc quan về tình hình của Ý. Gánh nặng nợ của nước này hiện ở mức 120% GDP, mức cao nhất trong số các nước châu Âu, trừ Hy Lạp. Nền kinh tế Ý đã rơi vào suy thoái trong quý IV/2011 và dự kiến sẽ tăng trưởng âm 1,7% trong năm nay. “Các cải cách của Thủ tướng Ý Mario Monti đang bị chững lại. Tỉ lệ thất nghiệp 10,2% là mức cao nhất tại Ý trong thập kỷ qua. Còn niềm tin tiêu dùng thì đang ở mức thấp nhất trong vòng 15 năm qua”, Marc Chandler, chiến lược gia về tiền tệ tại Ngân hàng Brown Brothers Harriman, đã viết trong một báo cáo nghiên cứu ngày 11.6 như thế. Ông cho rằng Ý sẽ là “cột thu lôi” tiếp theo trong khu vực đồng euro.

Hiện nay, lợi suất trái phiếu chính phủ Ý ở mức 5,84%, thấp hơn mức khi Monti nhậm chức Thủ tướng vào năm ngoái và thấp hơn mức tối đa 8% mà Ý có thể chi trả được.

Maria Cannata, người đứng đầu cơ quan nợ của Ý, cho biết có ít nhà đầu tư nước ngoài tham gia các đợt đấu giá trái phiếu chính phủ Ý trong những tháng gần đây. Điều đó có nghĩa Bộ Tài chính Ý đang phụ thuộc nhiều hơn vào ngân hàng trong nước. Thế nhưng, các ngân hàng này lại là những tổ chức vay nợ lớn nhất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) trong 3 năm qua. “Nếu Ý gặp khó khăn trong việc tiếp cận các thị trường tài chính, ECB sẽ buộc phải nhảy vào biển lửa để giải cứu”, Thomas Mayer, cố vấn kinh tế của Ngân hàng Deustche Bank, nhận xét. Tuy nhiên, ECB vẫn còn nhiều vấn đề phải giải quyết liên quan đến 3 quốc gia khác đã nhận tiền cứu trợ là Hy Lạp, Bồ Đào Nha và Ireland.

Một điều nữa là mặc dù mọi sự chú ý đang chĩa vào Ý, nhưng chúng sẽ nhanh chóng quay sang Pháp. Tân Tổng thống Pháp Francois Hollande đã chống lại chính sách thắt lưng buộc bụng. Nhờ đó, Đảng Xã hội của ông cùng các đồng minh đã đạt được 46,9% tỉ lệ phiếu bầu trong vòng 1 bầu cử quốc hội vào ngày 10.6. Nhưng Hollande không biết liệu ở vòng 2 (diễn ra vào ngày 17.6), ông có thể giành được sự ủng hộ của đa số cử tri hay không. Nếu giành được chiến thắng, ông sẽ gặp nhiều thuận lợi trong việc thực hiện những quyết sách mới mang tính bước ngoặt đối với Pháp trong bối cảnh khủng hoảng nợ công châu Âu đang lan rộng.

Nhà đầu tư sẽ theo dõi rất kỹ diễn biến tại Pháp. “Tuần trăng mật của Hollande có thể sẽ qua hết vòng bầu cử cuối cùng. Nhưng sau đó, mọi thứ sẽ trở nên khó khăn”, chiến lược gia Chandler nhận xét. 

(Theo BW)