Tin xấu có thể lại là cơ hội tốt đối với các nhà đầu tư

Kinh tế Việt Nam tăng trưởng 6,93% so với cùng kỳ trong quý I, tuy thấp hơn mục tiêu 7,7% của Chính phủ, nhưng vẫn ở mức cao nhất kể từ năm 2020. Tiêu dùng có dấu hiệu hồi phục tích cực, thu hẹp khoảng cách tăng trưởng đối với nhóm ngành sản xuất và xuất khẩu. Lạm phát có xu hướng chậm lại, tín dụng tăng mạnh so với cùng kỳ, nhưng giải ngân đầu tư phát triển vẫn chưa có dấu hiệu bứt phá. 

Trên thị trường chứng khoán Việt Nam, dòng vốn qua các quỹ ETF và qua các quỹ chủ động đồng loạt đẩy mạnh rút ròng trong tháng trước rủi ro thuế quan. Chỉ số VN-Index đi ngang trong tháng 3 nhưng đã biến động giảm mạnh trong các phiên đầu tháng 4. Trong 10 năm qua, VN-Index đã điều chỉnh hơn 4% trong 24 lần. Vượt qua biến động ngắn hạn, tỉ lệ thị trường phục hồi sau 1-3 tháng và 12 tháng khá hấp dẫn ở mức 70% và 75%, với tỉ suất sinh lời trung bình sau 12 tháng là 16%.

Trong các doanh nghiệp niêm yết, ngành dệt may, thủy sản và gỗ là các ngành xuất khẩu sang thị trường Mỹ nhiều nhất. Ngược lại, các sản phẩm như thép và nhôm không bị áp thuế đối ứng. Tuy nhiên, cần theo dõi chặt chẽ tác động gián tiếp đến các ngành khác bao gồm ngành khu công nghiệp, logistics, hàng tiêu dùng và các nhóm ngành khác.

Theo góc nhìn của Trung tâm Phân tích, Công ty Chứng khoán SSI (SSI Research), định giá thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay thấp hơn so với giai đoạn chiến tranh thương mại Mỹ - Trung giai đoạn 2018-2019, cũng như ở các lần biến động khác trong 10 năm gần đây. Câu chuyện tăng trưởng nội địa của Việt Nam vẫn mạnh mẽ. 

“Tin xấu có thể lại là cơ hội tốt đối với các nhà đầu tư, đặc biệt là cơ hội ở các ngành phòng thủ như hàng tiêu dùng thiết yếu, năng lượng/điện, công nghệ thông tin và các ngành liên quan đến cơ sở hạ tầng trong nước như vật liệu xây dựng”, SSI Research nhận định. 

Về mặt định giá, SSI Research cho rằng VN-Index hiện đang giao dịch ở mức P/E hỗn hợp (trung bình của P/E 4 quý gần nhất và P/E ước tính 1 năm) là 11,6 lần, thấp hơn 25% so với mức trung bình từ năm 2016 đến nay là 15,5 lần. So với các đợt điều chỉnh trước đây, P/E hỗn hợp hiện tại chỉ cao hơn mức thấp được ghi nhận trong đợt COVID-19 tháng 3/2020 và khi bị ảnh hưởng rủi ro trên thị trường vào cuối năm 2022. 

“Trong 10 năm qua, VN-Index đã điều chỉnh hơn 4% trong 24 lần. Mặc dù thị trường có thể còn động lực điều chỉnh trong ngắn hạn, tỉ lệ thị trường hồi phục sau giai đoạn 1-3 tháng và 12 tháng tương đối cao ở mức 70% và 75%, với tỉ suất sinh lời trung bình sau 12 tháng là 16%”, tổ chức này cho biết thêm. 

Ở góc nhìn khác, Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), cho rằng triển vọng thị trường trong phần còn lại của năm 2025 sẽ gặp nhiều thử thách với áp lực chính đến từ chính sách thuế quan của ông Trump áp lên hàng hoá Việt Nam với mức thuế lên đến 46%. Măc dù vậy, tăng trưởng lợi nhuận các doanh nghiệp vẫn có sự cải thiện nhẹ so với cùng kỳ, và mặt bằng lãi suất dù tăng cao hơn so với ước tính ban đầu nhưng vẫn ở vùng thấp sẽ là các yếu tố giúp thị trường không sụt giảm quá mạnh.

Với tình hình thế giới nhiều biến động, KBSV giữ quan điểm thận trọng hơn với tăng trưởng EPS toàn thị trường về mức 5% (điều chỉnh giảm so với trước đó do lo ngại rủi ro thuế quan). Mỹ đã áp mức thuế 46% đối với Việt Nam đem tới rủi ro đối với hoạt động xuất khẩu. Kinh tế Việt Nam vốn ảnh hưởng nhiều bởi xuất khẩu nên việc áp thuế quan sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng, đặc biệt là những ngành nghề như dệt may, thuỷ sản. Tuy nhiên, những chính sách và biện pháp kích thích của Chính phủ vẫn sẽ là yếu tố tích cực giúp cải thiện tình hình kinh tế, hỗ trợ doanh nghiệp và hướng tới mục tiêu cải thiện tăng trưởng GDP.

Có thể bạn quan tâm 

Thị trường chứng khoán Việt Nam có phiên tăng điểm lịch sử với hàng trăm mã tăng kịch trần

Nguồn Theo SSI Research, KBSV