Điều chỉnh tỷ giá giúp giảm tâm lý đầu cơ

Theo phân tích của Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC), việc phá giá thêm 1 % nữa hầu hết đều nằm trong sự chờ đợi của các nhà đầu tư và giới phân tích. Do thời gian gần đây và đặc biệt là 2 ngày 5 và 6/5, tỷ giá ngân hàng đã liên tục có những biến động gia tăng căng thẳng và neo ở quanh mức trần. Tỷ giá tự do ngày 7/5 đã có lúc lên trên 21.700 đồng.

Do đó, động thái giảm giá tiền đồng sáng nay dù có sớm hơn một chút so với kỳ vọng của một số bên nhưng không phải quá bất ngờ và do đó sẽ ít tác động tới các thị trường tài chính (tác động đã phản ánh trước đó).

Theo BSC, phá giá thêm 1% đồng nghĩa với việc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã sử dụng hết cam kết 2% điều chỉnh tỷ giá trong năm 2015. Do đó NHNN trong thời gian còn lại của năm sẽ chủ động điều hành và cân đối cung cầu thận trọng và chặt chẽ hơn trên thị trường ngoại hối.

Trong trung hạn, áp lực lên tỷ giá trong hơn 7 tháng còn lại vẫn là vấn đề cần lưu tâm khi cán cân thương mại của Việt Nam đang quanh trở lại tình trạng nhập siêu với tốc độ nhanh. Thâm hụt thương mại 4 tháng đầu năm 2015 đạt 3 tỷ USD (trong khi 4 tháng năm 2014 thặng dư thương mại 680 triệu USD).

Xu hướng này dự báo vẫn tiếp tục trong thời gian tới do sự gia tăng nhu cầu nhập khẩu nguyên vật liệu, máy móc thiết bị để sản xuất trong nước. Bên cạnh đó, diễn biến đồng USD thế giới vẫn nằm trong xu hướng tăng và việc Fed nâng lãi suất sẽ tiếp tục khiến dòng vốn ngoại rút ròng.

Tuy nhiên, Bộ phận phân tích BSC cho rằng vẫn có nhiều yếu tố tích cực sẽ giúp giảm bớt áp lực tỷ giá trong thời gian tới như: NHNN vẫn đủ khả năng điều tiết tỷ giá bởi dự trữ ngoại hối (36,7 tỷ USD). Ngoài ra, thời điểm nâng lãi suất của FED có khả năng lùi lại so với thời điểm tháng 6 dự kiến khiến áp lực tăng giá của đồng USD trên thị trường thế giới bớt căng thẳng.

BSC nhận định tâm lý thị trường cũng sẽ trở nên ổn định hơn, nhờ (1) không còn kỳ vọng phá giá, kết hợp với nỗ lực bình ổn của NHNN sẽ giúp giảm tâm lý đầu cơ găm giữ ngoại tệ, (2) dòng vốn đầu tư vào VN đã, đang và dự kiến tăng trưởng ổn định, điều này giúp cho cung ngoại tệ được hỗ trợ một phần, và (3) yếu tố ổn định vưu tiên trong bối cảnh bước sang chu kỳ chính trị mới.