Biên lãi gộp quý IV/2019 cải thiện, Tôn Hoa Sen chuyển lỗ thành lãi

Cụ thể, theo số liệu trên báo cáo tài chính quý IV/2019 của Hoa Sen, Công ty ghi nhận hơn 6.300 tỷ đồng doanh thu thuần, giảm gần 25,9% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp lại tăng tích cực từ mức 8,45% trong quý IV/2018 lên mức 13,09% trong quý IV/2019 đã khiến lợi nhuận gộp của Hoa Sen tăng hơn 14,8% so với cùng kỳ 2018.

Về hoạt động tài chính, trong quý IV/2019 doanh thu từ hoạt động này giảm hơn 87% so với cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chủ yếu do Hoa Sen không ghi nhận khoản lãi từ hoạt động đầu tư hơn 102 tỷ đồng như quý IV/2018.

Doanh thu tài chính của Hoa Sen. Nguồn: BCTC quý IV/2019 của Hoa Sen

Trong kỳ, các loại chi phí của Hoa Sen đều được tiết giảm, đặc biệt là chi phí tài chính giảm tới hơn 43%. Hoa Sen cho biết, nguyên nhân chủ yếu của việc giảm chi phí tài chính đến từ việc giảm hàng tồn kho và dư nợ vay ngân hàng.

Cụ thể, giá trị hàng tồn kho của Hoa Sen tại thời điểm 30/09 là hơn 4.400 tỷ đồng, giảm hơn 33% so với đầu kỳ (10/2018). Các khoản vay và nợ thuê tài chính trong ngắn hạn và dài hạn đều giảm so với đầu kỳ, giảm lần lượt 38,3% và 13,8% tính đến thời điểm cuối quý IV/2019.

Kết quả kinh doan của Hoa Sen trong quý IV/2019. Nguồn: NCĐT tổng hợp.

Tổng kết quý IV/2019, Hoa Sen báo lãi sau thuế gần 84 tỷ đồng, tích cực hơn rất nhiều so với khoản lỗ hơn 101 tỷ đồng quý IV/2018.

Lũy kế cả niên độ (10/2018-09/2019), Hoa Sen ghi nhận hơn 28.000 tỷ đồng doanh thu thuần và hơn 361 tỷ đồng lãi sau thuế, giảm lần lượt 18,6% và 11,6% so với cùng kỳ 2018.

Theo giải trình về kết quả kinh doanh, nguyên nhân chính của việc sụt giảm này là do sản lượng bán hàng giảm. Cụ thể, trong niên độ tài chính 2018 - 2019, tổng sản lượng bán hàng của Hoa Sen đạt gần 1,49 triệu tấn, giảm 20% so với niên độ 2017 - 2018. Hoa Sen cho biết thêm, thị trường nội địa và thị trường xuất khẩu đều gặp nhiều khó khăn. Tại thị trường nội địa các doanh nghiệp phải cạnh tranh gay gắt với nhau do cung lớn hơn cầu. Trong khi đó thị trường xuất khẩu chịu tác động bởi xu hướng bảo hộ thương mại của các quốc giá trên thế giới. Đồng thời, một nguyên nhân quan trọng khác là chiến tranh thương mại Mỹ - Trung đã làm cho giá HRC giảm đã gây khó khăn cho các doanh nghiệp.

Nguồn: NCĐT tổng hợp.

Trong giai đoạn từ quý IV/2016 đến quý IV/2019, quý IV/2018 Hoa Sen ghi nhận mức lợi nhuận sau thuế thấp nhất trong vòng 2 năm. Theo giải trình kết quả kinh doanh hợp nhất quý IV/2018, nguyên nhân chủ yếu do việc gia tăng giá vốn hàng bán khiến dù doanh thu thuần tăng cũng không đủ để bù đắp chi phí giá vốn. Ngoài ra, trong kỳ các chi phí cũng tăng cao, đặc biệt là chi phí tài chính quý IV/2018 là gần 351 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần cùng kỳ 2017. Do vậy, quý IV/2018 Hoa Sen báo lỗ hơn 101 tỷ đồng.

Xét về hoạt động kinh doanh chính của Hoa Sen, kể từ quý IV/2016 đến nay, biên lợi nhuận gộp của Công ty trải qua nhiều biến động, trong đó chủ yếu là biến động giảm. 

Biên lãi gộp của Hoa Sen biến động nhiều qua các thời kỳ (Tỷ đồng, %). Nguồn: NCĐT tổng hợp.

Trong thời gian gần đây, biên lợi nhuận gộp đã có phần cải thiện hơn trước, lên mức hai chữ số. Tuy nhiên, so với những thời điểm trước đó thì còn một khoảng cách khá xa. 

Về diễn biến giá cổ phiếu, kể từ thời điểm sụt giảm từ vùng giá 26.000 đồng/cổ phiếu (05/2017) đến nay, cổ phiếu HSG cũng trải qua nhiều biến động. Đã có lúc vào thời điểm cuối năm 2018, giá cổ phiếu HSG chỉ còn hơn 5.500 đồng/cổ phiếu, mức thấp nhất trong vòng 2 năm. 

Diễn biến giá cổ phiếu HSG trong vòng 2 năm qua. Nguồn: VnDirect

Hiện tại (9h45 phiên giao dịch 31/10), cổ phiếu HSG đang được giao dịch tại mức giá 7.380 đồng/cổ phiếu. Trong 1 tuần qua, giá cổ phiếu đã tăng gần 6% với khối lượng bình quân hơn 2,7 triệu cổ phiếu/phiên. 

Với kết quả kinh doanh đang dần cái thiện, liệu giá cổ phiếu HSG có tiếp tục xu hướng hồi phục hay không?

►Thế Giới Di Động lần đầu báo lãi hàng quý dưới 1.000 tỷ đồng trong năm 2019

►Viettel Global lãi ròng gần 900 tỉ đồng trong 9 tháng, biên lợi nhuận gộp đạt 39% trong quý III

►Lãi sau thuế quý III/2019 của Vinamilk tăng nhẹ so với cùng kỳ