VPBankS công bố chào bán cổ phiếu ra công chúng

Ngày 1/10, sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp Giấy chứng nhận chào bán cổ phiếu ra công chúng, CTCP Chứng khoán VPBank (VPBankS) đã công bố Thông báo chào bán cổ phiếu ra công chúng với mức giá 33.900 đồng/cổ phiếu và số lượng là 375 triệu đơn vị.

Tổng giá trị vốn huy động dự kiến đạt gần 12.713 tỷ đồng – trở thành một trong những thương vụ chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) lớn nhất trong lịch sử ngành chứng khoán Việt Nam, tạo tiền đề để công ty mở rộng dư địa cho vay margin, thúc đẩy hoạt động kinh doanh. Ở mức giá chào bán này, VPBankS được định giá khoảng 63.562 tỷ đồng (hơn 2,4 tỷ USD) sau IPO.

Thời gian nhận đăng ký mua là từ 8h00 ngày 10/10 đến 16h00 ngày 31/10/2025. Mỗi nhà đầu tư được đăng ký mua tối thiểu 100 cổ phiếu và tối đa không quá 93,75 triệu cổ phiếu (tương đương 5% vốn điều lệ sau phát hành), bước khối lượng là 100 cổ phiếu. Số tiền đặt cọc bằng 10% tổng giá trị đăng ký mua. Kết quả đăng ký và phân bổ cổ phiếu sẽ được công bố từ ngày 1/11 đến 2/11, trong khi thời gian nhận tiền mua cổ phiếu từ ngày 3/11 đến 7/11/2025. Công ty dự kiến sẽ niêm yết cổ phiếu trong tháng 12/2025.

Cổ phiếu của VPBankS sẽ được công ty tự phân phối cũng như thông qua 3 đại lý là Chứng khoán Vietcap, Chứng khóan SSI và Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS) và 12 đơn vị phân phối và hỗ trợ chào bán.

Tại mức giá chào bán 33.900 đồng/cp và kế hoạch lợi nhuận cả năm 2025, tỷ lệ P/E (giá trên lợi nhuận ròng) của VPBankS ở mức 14,3 lần, trong khi P/B (giá trên giá trị sổ sách) tính đến cuối quý III/2025 ước đạt 2,5 lần – cả hai đều thấp hơn so với mặt bằng chung của thị trường.

Với mong muốn mang đến một bức tranh toàn diện về doanh nghiệp, vị thế đặc biệt trong hệ sinh thái tài chính Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank, HoSE: VPB) và cập nhật thông tin chi tiết về thương vụ IPO, VPBankS đã tổ chức hội thảo “VPBankS cộng hưởng thịnh vượng, vững bước dẫn đầu” tại cả hai đầu cầu là Hà Nội và TP HCM.

IPO Roadshow 

Trong năm 2024, VPBankS đã triển khai rất thành công mô hình quản trị tập đoàn. Vì không phải trải qua quá trình tự tìm hiểu, mày mò nên công ty lớn rất nhanh. Năm 2024 là năm bản lề, giúp VPBankS hoàn thiện được tất cả sản phẩm, quy trình, quy tụ đội ngũ lãnh đạo tài năng từ các công ty chứng khoán hàng đầu trên thị trường.

Nhờ nền tảng đã xây dựng, VPBankS đạt được tăng trưởng tương đối vững chắc trong 9 tháng đầu năm 2025. Sự tăng trưởng thể hiện qua các con số thuộc nhóm dẫn đầu. Ví dụ, tổng tài sản hơn 62.000 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu hơn 20.000 tỷ đồng, cho vay margin hơn 27.000 tỷ đồng, lãi trước thuế 9 tháng là 3.260 tỷ đồng và hoàn thành 73% kế hoạch 4.450 tỷ đồng (đã điều chỉnh). Đồng thời, VPBankS vẫn còn nhiều dư địa để có thể tăng cho vay margin, cho dù vẫn chưa tăng vốn.

Về mặt khách hàng, VPBankS đạt được con số 900.000 khách hàng, đến hết năm 2025 dự kiến có hơn 1 triệu khách hàng, chiếm khoảng 10% tổng số khách hàng trên toàn thị trường chứng khoán.

Mô hình hoạt động của VPBankS là công ty chứng khoán có vốn lớn và được hỗ trợ bởi ngân hàng mẹ, hệ sinh thái tích hợp sâu. Đồng thời, VPBankS vẫn tận dụng lợi thế riêng để phát triển mảng kinh doanh, dẫn đến hiệu quả sinh lợi ROE năm 2025 là khoảng 18,5%, thuộc nhóm cao nhất trên thị trường.

Khác biệt của VPBankS

Sau 4 năm phát triển, VPBankS suy nghĩ về định hướng trong 5 năm hay nhiều năm tiếp theo. VPBankS có tầm nhìn trở thành công ty chứng khoán - ngân hàng đầu tư hàng đầu, cá nhân hóa giải pháp tài chính cho mọi phân khúc khách hàng. Với sứ mệnh cung cấp sản phẩm tài chính toàn diện thông qua nền tảng công nghệ dẫn đầu, kiến tạo giá trị thịnh vượng bền vững cho khách hàng, cổ đông và xã hội.

Để thực hiện tầm nhìn và chiến lược ấy, VPBankS đã xây dựng chiến lược dựa vào 4 trụ cột:

Thứ nhất, tích hợp sâu rộng vào hệ sinh thái đa tầng của VPBank gồm: VPBank là ngân hàng mẹ, công ty bảo hiểm số OPES, công ty tài chính tiêu dùng FE CREDIT, ngân hàng số CAKE by VPBank và các thành viên khác… để VPBankS trở thành ngân hàng đầu tư hàng đầu, trung tâm giải pháp tài chính cho hệ sinh thái.

Thứ 2, VPBankS dựa vào tầm quản trị của ngân hàng mẹ cũng như đối tác chiến lược SMBC để nâng khả năng quản trị doanh nghiệp. VPBankS may mắn thừa hưởng quản trị của ngân hàng mẹ với 30 năm kinh nghiệm. Đây là kinh nghiệm quý báu và khó ai có được vị thế như vậy.

Thứ 3, VPBankS đa dạng hóa sản phẩm tài chính và nâng cao chất lượng dịch vụ để có thể chiếm lĩnh thị trường nhanh chóng, vững chắc.

Cuối cùng, VPBankS dẫn đầu về nền tảng công nghệ thông tin, tiên phong ứng dụng công nghệ tiên tiến (AI, Blockchain) và số hóa toàn diện để tối ưu chuỗi giá trị ngân hàng đầu tư, quản lý tài sản.

Về sự cộng hưởng sức mạnh hệ sinh thái, VPBank là ngân hàng tư nhân lớn nhất tính theo tổng tài sản, cũng là tập đoàn tài chính đa dạng nhất ở Việt Nam. Chính vì thế, sự tích hợp vào ngân hàng mẹ tạo ra lợi thế riêng có cho VPBankS.

VPBank hiện có 30 triệu khách hàng, trong đó có 634.000 khách hàng thượng lưu và 2.000 khách hàng có tài sản ròng cực cao. Các phân khúc khách hàng này đáp ứng đầy đủ mong muốn của VPBankS là xây dựng hệ thống phân phối, môi giới đa kênh, gắn chặt vào từng phân khúc khách hàng của hệ sinh thái đang có. 

Đặc biệt, sự hỗ trợ mạnh từ đối tác chiến lược SMBC. Đối tác chiến lược không chỉ hỗ trợ VPBank mà còn hỗ trợ các công ty con của VPBank, trong đó có VPBankS.

SMBC hỗ trợ trên nhiều phương diện nhưng có hai điểm quan trọng. Thứ nhất là các thương vụ M&A, bán doanh nghiệp trong nước cho đối tác ngoại, đặc biệt là Nhật Bản. Thứ hai và quan trọng nhất là sự hỗ trợ của SMBC đối với mảng huy động vốn. Đây là lợi thế gần như chỉ có ở VPBank và VPBankS có khi so sánh với ngân hàng hay công ty chứng khoán trong nước khác.

Lợi thế tạo nên khác biệt cho VPBankS là quy mô vốn chủ sở hữu hơn 20.000 tỷ đồng, thuộc top 3; tổng tài sản hơn 62.000 tỷ đồng, thuộc top 3. Dư nợ margin cũng đạt 27.000 tỷ đồng, thuộc top 3 dù VPBankS là công ty chứng khoán non trẻ.

Năng lực vốn tự có và vốn vay, với khả năng huy động vượt trội thông qua hệ sinh thái. Trước hết, SMBC đã dẫn dắt, giúp VPBankS huy động 150 triệu USD trong 6 tháng đầu năm, và trong nửa cuối năm huy động thêm 250 triệu USD nữa. Như vậy, riêng năm nay, công ty sẽ huy động được 400 triệu USD. Cuối tháng 9, HĐQT đã thông qua thương vụ huy động 250 triệu USD do SMBC dẫn dắt và chuẩn bị công bố.

Một công ty chứng khoán với 3 năm hoạt động nhưng huy động được vốn quốc tế 400 triệu USD trong chỉ một năm là điều gần như không tưởng. Nhưng VPBankS lại làm được bởi vị thế là thành viên trong hệ sinh thái của VPBank và SMBC.

VPBankS đầu tư mạnh mẽ vào công nghiệp thông tin và AI. Năm 2025, VPBankS bỏ ra gần 250 tỷ đồng - quy mô đầu tư lớn nhất trong lĩnh vực chứng khoán. Công ty sẽ tiếp tục dành ra 3 – 5% lợi nhuận để đầu tư công nghệ mỗi năm. 

Công ty có sản phẩm vượt trội về AI. Hiện tại, VPBankS hợp tác với một đối tác để phát triển AI cho đầu tư chứng khoán, như StockGuru, sản phẩm tạo ra sự khác biệt lớn, dẫn đầu thị trường về mặt tư vấn đầu tư. VPBankS luôn cải thiện các nền tảng giao dịch từ website, ứng dụng giao dịch đến WealthTech để đảm bảo trải nghiệm cho nhà đầu tư. 

4 trụ cột kinh doanh của VPBankS

VPBankS đã công bố 4 lợi thế và xây dựng trụ cột kinh doanh trên 4 lợi thế này gồm: Dịch vụ ngân hàng đầu tư (bao gồm thị trường vốn nợ (DCM) và thị trường vốn cổ phần (ECM)), cho vay ký quỹ, môi giới và đầu tư tài chính…

Về ngân hàng đầu tư, VPBankS là một trong số ít công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ One stop shop cho nhà đầu tư trong thời gian ngắn, có thể thực hiện thương vụ trái phiếu 2.500 tỷ đồng trong 3 tuần, làm nguyên chuỗi giá trị từ tư vấn, bảo lãnh, đầu tư, phân phối và cung cấp dịch vụ khác trong suốt vòng đời của trái phiếu. 

VPBankS có đầy đủ các điều kiện kể trên. Đó là lý do tại sao trong thời gian ngắn, VPBankS vươn lên top 2, 3 về dịch vụ trái phiếu. 9 tháng đầu năm nay, thị phần trái phiếu của công ty là gần 15%.

Thị trường nợ và cho vay margin là DNA của ngân hàng, và VPBankS cũng sở hữu DNA ấy. VPBankS không những những mạnh về thị trường nợ (DCM), mà còn rất mạnh về cho vay margin. VPBankS có hệ thống cho vay margin bài bản, đồng thời, đội ngũ nhân lực có khả năng nhận định thị trường và ra quyết định. VPBankS cũng có nguồn vốn vững chắc để đảm bảo cho vay quy mô lớn. 

Trên nền tảng từ ngân hàng mẹ, hỗ trợ của đối tác chiến lược, VPBankS đặt mục tiêu trở thành công ty chứng khoán quy mô hàng đầu, đạt tốc độ tăng trưởng cao nhất trong 5 năm tới. Đến năm 2030, kỳ vọng sẽ đứng đầu về tổng tài sản, lợi nhuận trước thế.

Mảng ngân hàng đầu tư sẽ tiếp tục tăng trưởng chiếm lĩnh thị phần khoảng 20% hoặc cao hơn vào 2030. Cho vay margin hiện đạt hơn 10% thị phần, đến năm 2030 sẽ khoảng 15%. 9 tháng vừa qua, thị phần môi giới của VPBankS tăng gấp đôi, lên khoảng 2,8 - 2,9%. Nếu mỗi năm tăng trưởng 1,5 điểm % thị phần thì đến năm 2030 sẽ 10%. VPBankS tin tưởng sẽ đạt mục tiêu thị phần môi giới nhờ hệ sinh thái, khách hàng lớn, cũng như vốn để vay margin. 

Ở mảng đầu tư, có hai lĩnh vực là DCM và ECM. Hiện tại DCM đã chiếm khoảng 10% thị phần, thậm chí trong 9 tháng lên tới 15% thị phần và sẽ tăng trưởng mạnh hơn thị trường, hướng đến đạt 20% thị phần vào 2030.

Cần lưu ý rằng tổng giá trị thị trường trái phiếu doanh nghiệp phi ngân hàng chỉ chiến 11% GDP, tiềm năng tăng trưởng rất lớn. Hiện nay, ngân hàng bị hạn chế trong mảng trái phiếu doanh nghiệp, nên các công ty chứng khoán có ngân hàng hậu thuẫn sẽ có lợi thế rất lớn trong mảng này. Đến năm 2030, nếu phát triển như các nước trong khu vực, quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp sẽ đạt 25% - một con số rất lớn và tiềm năng. VPBankS dự kiến CAGR doanh thu 26,4% trong 5 năm tới.

Về cấu trúc doanh thu, mặc dù còn khá non trẻ nhưng ngay trong năm 2025, VPBankS có danh mục doanh thu đa dạng, đến từ cho vay ký quỹ, môi giới, ngân hàng đầu tư (cả DCM và ECM), phân phối trái phiếu doanh nghiệp, kinh doanh vốn và tự doanh trái phiếu, cổ phiếu.

Đến năm 2030, các mảng có thay đổi, nhưng sự đóng góp sẽ tập trung nhiều hơn vào môi giới, cho vay ký quỹ. Về mặt tăng trưởng, VPBankS vẫn kỳ vọng rằng động lực đa dạng, ở tất cả phân khúc, đồng đều với những điểm nhấn là lợi thế như DCM, ECM, tư vấn, cho vay margin.

Về công nghệ thông tin, hiện nay, VPBankS đang có gần 200 chuyên gia công nghệ và AI, số lượng thuộc top 2, top 3 trên thị trường. Dự kiến trong 5 năm tới, công ty sẽ dành ra 3 - 5% lợi nhuận sau thuế để đầu tư công nghệ thông tin. Đến 2026, dự kiến sẽ có gần 300 chuyên gia công nghệ thông tin và AI. Hiện tại, VPBankS đang trải qua đợt nâng cấp về web, app từ nâng cấp UI, UX, đến đưa hệ thống order management system (quản lý lệnh) cho đến cho tới hệ thống giao dịch tự động … VPBankS kỳ vọng có sự nâng cấp mạnh mẽ về mặt công nghệ thông tin. Đồng thời, công ty cũng sẽ tiếp tục đầu tư mạnh mẽ vào AI và dẫn dắt trường trong mảng này.