Cú hích 8,5 triệu tỉ đồng và khát vọng GDP hai chữ số

Bước sang giai đoạn mới, mục tiêu tăng trưởng GDP bình quân cho giai đoạn 2026 - 2030 từ 10%/năm trở lên, GDP bình quân đầu người khoảng 8.500 USD vào năm 2030. Bên cạnh đó, một loạt các định hướng tăng trưởng khác cũng được thiết lập cho cùng giai đoạn bao gồm việc phát triển thị trường chứng khoán (MSCI Emerging Market và FTSE Russell Advanced Emerging Market, gia tăng quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp (25% GDP), đẩy mạnh hoạt động chuyển đổi số và vận hành trung tâm tài chính quốc tế.

“Đầu tư công tiếp tục là động lực tăng trưởng chính trong lộ trình 5 năm tiếp theo với mục tiêu giải ngân đầu tư công lên đến 8,5 triệu tỉ đồng (340 tỉ USD), tương ứng với mức tăng gần 170% so với tổng số giải ngân ở nhiệm kỳ trước”, bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Phòng Phân tích và Chiến lược thị trường, Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) nhận định. 

ACBS dự phóng các chỉ tiêu vĩ mô của Việt Nam năm 2026.

Trong đó, để hấp thụ hoàn toàn nguồn vốn này, ACBS kỳ vọng sự phát triển tương xứng đối với các kênh dẫn truyền vốn khác như tín dụng ngân hàng và thị trường trái phiếu doanh nghiệp, vốn đã và đang bước qua giai đoạn cải cách pháp lý cần thiết cho lộ trình phát triển bền vững.

Dữ liệu từ Tổng cục Thống kê Việt Nam, số lượng đăng ký doanh nghiệp năm 2025 tăng cao nhờ Nghị quyết số 68-NQ/TW được triển khai và phát huy hiệu quả. Số doanh nghiệp gia nhập thị trường đạt 297.500 doanh nghiệp, tăng 27,4% so với năm trước, gấp 1,3 lần số doanh nghiệp rút lui khỏi thị trường; tổng số vốn đăng ký bổ sung vào nền kinh tế năm 2025 đạt gần 6,4 triệu tỉ đồng, tăng 77,8% so với năm 2024, trong đó số vốn đăng ký tăng thêm của các doanh nghiệp đang hoạt động đạt hơn 4,4 triệu tit đồng, tăng 118,3%.

Chuyên gia của ACBS cho rằng vai trò của nhóm doanh nghiệp tư nhân “trụ cột” sẽ tiếp tục được đẩy mạnh trong giai đoạn 2026-2030. Năm 2025 ghi nhận sự thay đổi trong cơ chế dẫn đến sự mở rộng ngành nghề trong hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp đầu ngành,  tiêu biểu như Vingroup. Bên cạnh đó, tầm nhìn “chấp nhận rủi ro” trong hoạt động phát triển khoa học công nghệ cũng sẽ là một điểm sáng trong việc phát triển các lĩnh vực công nghệ cao hướng đến nền tảng kinh tế số và kinh tế trên chuỗi khối (On-chain Economy).

Với bối cảnh vĩ mô, chuyên gia của ACBS cho rằng tăng trưởng tín dụng 2026 thận trọng hơn (15-16%) trước áp lực tăng trưởng nóng và căng thẳng thanh khoản của hệ thống ngân hàng. Sự phụ thuộc vào nguồn vốn từ thị trường 2 (thị trường liên ngân hàng) của hệ thống ngân hàng ngày càng gia tăng, trong khi một tỉ trọng lớn nguồn vốn đang được tập trung vào thị trường bất động sản, đẩy giá tài sản này tăng mạnh dẫn tới nguy cơ thừa cung ở một số phân khúc. Do đó, Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước có thể sẽ có quan điểm thận trọng hơn đối với tăng trưởng tín dụng. Môi trường lãi suất của Việt Nam có thể tăng thêm bình quân khoảng 1-1,5% đối với huy động và 1,5-2,0% đối với cho vay. Dư địa tăng trưởng kinh tế sẽ dần phụ thuộc vào các chính sách tài khóa.

Ở góc độ lạm phát, ACBS cho rằng gia tăng cung tiền ở quy mô lớn thông qua tăng trưởng tín dụng và đầu tư công trong giai đoạn 2026-2030 sẽ gián tiếp tạo áp lực lên mặt bằng giá tài sản nói chung và hàng hóa tiêu dùng nói riêng. Theo đó, tổ chức này cho rằng lạm phát 2026 có thể chạm ngưỡng 4,5% và nhiều loại tài sản sẽ tiếp tục tăng giá do mở rộng cung tiền. 

“Kịch bản khả quan nhất sẽ là sự đồng thuận giữa các động lực tăng trưởng (tiêu dùng - sản xuất - hạ tầng - công nghệ - thị trường vốn), giúp định hình vị thế Việt Nam như là một trung tâm trung chuyển hàng hóa - tiền tệ khi bước vào một kỷ nguyên mới của chủ nghĩa đa nguyên và phân cực về giao thương và địa chính trị”, bà Trang nhận định. 

Có thể bạn quan tâm 

Gõ cửa tăng trưởng