Miễn nhiễm “Ẩn số thuế”

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua một đợt sụt giảm mạnh vào đầu tháng 4 khi cú sốc thuế quan từ phía Mỹ đã tác động lớn đến tâm lý nhà đầu tư. Tuy nhiên, việc Mỹ tạm dừng áp thuế trong 90 ngày, ấn định mức thuế 10% cho 75 đối tác (trong đó có Việt Nam) và việc Việt Nam thực hiện các bước chủ động để đàm phán mức thuế thấp hơn đã giúp thị trường chứng khoán phục hồi trở lại. 

Dù nhiều doanh nghiệp xuất khẩu đang hưởng lợi ngắn hạn trong thời gian tạm hoãn 90 ngày nhờ số lượng đơn hàng tăng cao để “né thuế”, nhưng về dài hạn chính sách thuế của ông Trump vẫn là một ẩn số với nhiều nền kinh tế, trong đó có Việt Nam. Trong bối cảnh nhiều ngành nghề bị ảnh hưởng, đâu là những nhóm ngành ít chịu tác động bởi thuế quan?

Chia sẻ với NCĐT, bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Phòng Phân tích và Chiến lược thị trường, Công ty Chứng khoán ACB (ACBS), cho rằng hiện nay Chính phủ và nền kinh tế Việt Nam đang đối mặt với 2 áp lực chính, gồm đàm phán mức thuế xuất khẩu vào Mỹ thấp hơn và theo dõi mức thuế của các nước trong khu vực để có chính sách phù hợp nhằm thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài.

Trước tình hình thương chiến căng thẳng, bức tranh kinh tế Việt Nam duy trì tích cực trong 4 tháng đầu năm, với động lực nội tại dẫn dắt tăng trưởng. Giải ngân vốn đầu tư công ước tính tăng trưởng 2 con số, ở mức 16,3% so với cùng kỳ. Bán lẻ ghi nhận tốc độ tăng trưởng 11,11% so với cùng kỳ trong tháng 4, mức tăng trưởng cao nhất trong 2 năm qua và duy trì đà phục hồi vững chắc trong 4 tháng đầu năm (tăng 9,9% so với cùng kỳ), nhờ vào du lịch tiếp tục hồi phục.

“Có thể thấy, đặc điểm chung của các ngành không bị ảnh hưởng nhiều bởi thuế quan là những ngành tập trung vào thị trường nội địa, phần lớn chi phí đầu vào cũng từ thị trường nội địa, không có nhiều nợ vay ngoại tệ. Các lĩnh vực bán lẻ, xây dựng, vật liệu xây dựng, du lịch vẫn duy trì được tốc độ tăng trưởng tốt và sẽ là động lực giúp Việt Nam tiếp tục tăng trưởng cao và hoàn thành mục tiêu tăng trưởng 8% do Quốc hội đề ra. Một số ngành nghề khác như công nghệ thông tin, điện nước, bất động sản và bảo hiểm cũng không chịu ảnh hưởng trực tiếp từ chính sách thuế quan và vẫn còn tiềm năng tăng trưởng dài hạn tại Việt Nam”, bà Trang chia sẻ. 

Ông Lê Tự Quốc Hưng, Trưởng phòng Cao cấp, Trung tâm Phân tích, Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), cũng cho rằng trong bối cảnh căng thẳng thương mại gia tăng giữa các nền kinh tế lớn, các kịch bản thuế quan sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến kỳ vọng của nhà đầu tư lên triển vọng kinh doanh của các nhóm ngành ảnh hưởng trực tiếp đến xuất nhập khẩu như dệt may, thủy sản, khu công nghiệp, cảng biển. 

“Trong trường hợp mức thuế quan cao được áp dụng trở lại, chúng tôi cho rằng các chính sách hỗ trợ sẽ được đưa ra nhằm bù đắp lại tác động tiêu cực từ thuế quan lên mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao. Những ngành mang tính chất thiết yếu và gắn liền với động lực phát triển kinh tế sẽ ít bị ảnh hưởng hơn. Có thể kể đến như nhóm tiện ích, ngân hàng, bất động sản, tiêu dùng nội địa và những nhóm ngành hưởng lợi từ các dự án đầu tư công”, ông Hưng chia sẻ với NCĐT.

Ở góc độ điều hành, Chính phủ cũng đang đẩy mạnh tháo gỡ điểm nghẽn về vốn để tăng tốc giải ngân đầu tư công. Tại Hội nghị thúc đẩy động lực tăng trưởng đầu tư công năm 2025 diễn ra vào sáng 20/5, Thủ tướng Phạm Minh Chính nhấn mạnh quyết tâm giải ngân 100% vốn đầu tư công trong năm nay, tức là cao hơn mục tiêu 95% trước đây, đồng thời xem kết quả giải ngân đầu tư công là căn cứ quan trọng để đánh giá mức độ hoàn thành nhiệm vụ, đánh giá cán bộ, nếu không hoàn thành thì phải kiểm điểm, xử lý.

Báo cáo của Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS) cho thấy, 4 tháng đầu năm 2025, cân đối ngân sách Nhà nước ghi nhận mức thặng dư kỷ lục 348.700 tỉ đồng nhờ thu nội địa tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ do hoạt động kinh tế khởi sắc. PHS đánh giá cơ cấu ngân sách Nhà nước hiện khá vững chắc, giúp Chính phủ có đủ nguồn lực tăng cường hỗ trợ người dân trong các dịch vụ công. 

Trong khi đó, hoạt động chi ngân sách Nhà nước được kiểm soát một cách chặt chẽ. Việc tinh giản bộ máy Nhà nước dự kiến giúp giảm các khoản chi thường xuyên khi khoản chi cho bộ máy hành chính hiện chiếm đến 70% chi thường xuyên.