VinaCapital: Nâng hạng tín nhiệm sẽ mở khóa dòng vốn dài hạn cho hạ tầng Việt Nam

Theo góc nhìn của VinaCapital, việc đạt được xếp hạng tín nhiệm quốc gia mức Đầu tư là một trong những động lực quan trọng nhất thúc đẩy sự phát triển của thị trường vốn Việt Nam. 

Hơn nữa, nhiều nhà đầu tư trong số này có thể cung cấp nguồn vốn với chi phí thấp hơn; hiện tại, Việt Nam đang có mức chi phí nợ và chi phí vốn cổ phần thuộc hàng cao nhất trong khu vực. Các chuyên gia phân tích ước tính rằng việc nâng hạng có thể giúp giảm chi phí vay vốn tới 150 điểm cơ bản (basis points), nhờ vào việc lợi suất trái phiếu chính phủ giảm và chênh lệch tín dụng (credit spreads) được thu hẹp, từ đó kéo giảm đáng kể chi phí vốn trên toàn bộ nền kinh tế.

Nguồn: VinaCapital.

Song song với nỗ lực đạt được xếp hạng tín nhiệm mức Đầu tư, Việt Nam cũng đang đẩy mạnh một số cải cách thị trường vốn quan trọng.

Thành lập Trung tâm Tài chính Quốc tế tại TP. HCM và Đà Nẵng nhằm thu hút các định chế tài chính toàn cầu và nâng cao năng lực tài trợ vốn dài hạn.

Ngoài ra, Việt Nam cũng triển khai các cải cách trọng tâm về thị trường trái phiếu doanh nghiệp (ví dụ: Nghị định 65/2022, Nghị định 08/2023), với những tiến triển bước đầu được ghi nhận qua các quan hệ hợp tác mới giữa các tổ chức phát hành lớn trong nước và nhà đầu tư quốc tế.

Đẩy nhanh việc đáp ứng các tiêu chí còn lại để được nâng hạng lên Thị trường Mới nổi theo tiêu chuẩn của MSCI, điều có thể thu hút hàng tỉ USD dòng vốn ngoại, bao gồm cả dòng vốn chủ động và thụ động.
 
“Các cải cách này có thể giúp Việt Nam xây dựng thị trường vốn có chiều sâu hơn, với cơ sở nhà đầu tư và sản phẩm đầu tư đa dạng hơn, cùng chi phí vốn tiềm năng thấp hơn”, VinaCapital nhận định. 

Tuy nhiên, để hiện thực hóa đầy đủ lợi ích từ các sáng kiến này sẽ phụ thuộc vào việc cải thiện cơ chế bảo vệ nhà đầu tư, tính minh bạch và khả năng chống chịu của hệ thống ngân hàng. Có kỳ vọng rằng Chính phủ sẽ hành động nhanh chóng để triển khai thành công các cải cách thị trường vốn bổ sung này với tốc độ và tinh thần khẩn trương tương tự như công cuộc cải cách Đổi Mới 2.0.

Bằng việc triển khai cải cách thị trường vốn song hành với cải cách Đổi Mới 2.0, Việt Nam có thể đảm bảo nguồn tài chính tốt hơn cho các mục tiêu phát triển hạ tầng, từ đó mang lại hàng loạt lợi ích quan trọng cho nền kinh tế và xã hội trong nhiều năm tới.
 
Theo VinaCapital, việc được nâng hạng lên mức đầu tư sẽ đánh dấu một cột mốc then chốt trong quỹ đạo phát triển kinh tế của Việt Nam, gỡ bỏ một trong những rào cản cấu trúc cuối cùng đang hạn chế khả năng tiếp cận của quốc gia với nhóm các nhà đầu tư toàn cầu quy mô lớn hơn, những tổ chức có năng lực tài trợ cho các dự án hạ tầng quy mô lớn, cũng như các nguồn vốn đa tài sản lớn hơn (bao gồm các chỉ số trái phiếu mức đầu tư và vốn hạ tầng kỳ hạn dài).

Việc đạt được ngưỡng này sẽ mở ra cánh cửa đến với một phạm vi rộng lớn hơn các nhà đầu tư tổ chức, bao gồm quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư quốc gia và các ủy thác đầu tư trái phiếu xếp hạng đầu tư (investment-grade bond mandates), đồng thời giảm chi phí huy động vốn cho cả khu vực chính phủ và doanh nghiệp.
 
Các tác động này có tính chất bổ trợ và củng cố lẫn nhau. Dòng vốn vào mạnh mẽ hơn giúp tái xây dựng bộ đệm ngoại hối (FX buffers), giảm phần bù rủi ro, hỗ trợ ổn định tiền tệ và cải thiện hiệu quả kinh tế của các dự án hạ tầng quy mô lớn, cho phép Việt Nam đẩy nhanh việc xây dựng cảng biển, đường cao tốc, nhà máy phát điện và các khoản đầu tư thiết yếu khác để duy trì tăng trưởng dài hạn.

Có thể bạn quan tâm 

Chuyên gia của Dragon Capital Việt Nam chỉ ra 3 "chìa khóa vàng" trong tích sản