Bốn lĩnh vực hưởng lợi trực tiếp từ cải cách thể chế

Theo Nghị quyết 79 của Bộ Chính trị về phát triển kinh tế nhà nước nhấn mạnh, kinh tế nhà nước là thành phần đặc biệt quan trọng của nền kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa. 

EBC Financial Group đánh giá, ngành ngân hàng là nhóm hưởng lợi lớn nhất từ Nghị quyết 79 khi chiếm gần 40% tổng vốn hoá toàn thị trường. Mục tiêu đưa ít nhất 3 ngân hàng thương mại cổ phần nhà nước vào Top 100 châu Á về tổng tài sản đặt ra nhu cầu tăng vốn rất lớn. Tính đến cuối quý III/2025, tổng tài sản của Vietcombank, VietinBank và BIDV lần lượt đạt khoảng 2,3 triệu tỉ đồng, 2,7 triệu tỉ đồng và 3,0 triệu tỉ đồng. Để đạt được mục tiêu trên, tăng trưởng tài sản cần được duy trì ở mức 13-17% mỗi năm trong lộ trình 5 năm. Nghị quyết 79 cho phép các ngân hàng giữ lại lợi nhuận sau thuế, thúc đẩy thoái vốn nhà nước hoặc bán vốn cho nhà đầu tư chiến lược, qua đó cải thiện hệ số an toàn vốn (CAR) và kích hoạt đà tăng giá cho toàn bộ nhóm cổ phiếu ngân hàng.

Trong khi đó, lĩnh vực năng lượng và dầu khí được hưởng lợi từ định hướng đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia. Các dự án quy mô lớn như điện gió ngoài khơi và điện hạt nhân đòi hỏi nguồn vốn khổng lồ và công nghệ cao, mở ra cơ hội cho các doanh nghiệp như GAS, PVS và PVN thông qua cơ chế phê duyệt đặc thù và tăng khả năng huy động vốn quốc tế.

Công nghệ là trụ cột thứ ba, với mục tiêu nâng tỉ lệ chi cho nghiên cứu và phát triển (R&D) lên 2% GDP, đồng thời bố trí tối thiểu 3% tổng ngân sách hàng năm cho khoa học, công nghệ và đổi mới sáng tạo. Khung chính sách này được kỳ vọng sẽ tạo ra nhu cầu lớn cho các doanh nghiệp công nghệ trong nước, từ đó thúc đẩy mạnh mẽ quá trình chuyển đổi số quốc gia.

Trụ cột thứ tư là bất động sản khu công nghiệp, nơi các doanh nghiệp nhà nước sở hữu quỹ đất lớn như Tập đoàn Công nghệ Cao su Việt Nam (GVR) đang nắm lợi thế vượt trội. Theo báo cáo thường niên, GVR hiện đang quản lý khoảng 400.000 ha đất. Nghị quyết 79 tạo hành lang pháp lý thông thoáng hơn để chuyển đổi đất cao su sang đất khu công nghiệp, từ đó mang lại hiệu quả kinh tế cao và định vị GVR như một “siêu cổ phiếu quỹ đất” trong giai chu kỳ 2026-2030.

Dưới góc nhìn của EBC Financial Group, thị trường chứng khoán Việt Nam đang hội tụ đầy đủ các yếu tố “thiên thời, địa lợi, nhân hoà”. Tăng trưởng EPS (Earnings Per Share, chỉ số lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) dự báo đạt từ 18-20% trong năm 2026, cùng với định giá P/E vào khoảng 12,7x, mức hấp dẫn so với các thị trường trong khu vực như Thái Lan và Indonesia. Bên cạnh đó, sự hỗ trợ từ dòng vốn ngoại và vai trò dẫn dắt của nhóm ngân hàng được kỳ vọng sẽ giúp VN-Index vượt qua các ngưỡng tâm lý quan trọng và tiến tới mốc 2.000 điểm trong quý I/2026, nhiều khả năng rơi vào giai đoạn giữa tháng 2 đến đầu tháng 3.

Theo tổ chức này, trong giai đoạn tới, thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục đóng vai trò là “hàn thử biểu” của nền kinh tế, đồng thời là kênh dẫn vốn quan trọng đưa Việt Nam bước vào một chu kỳ phát triển mới, không chỉ nhanh hơn, mà còn bền vững và hội nhập sâu hơn với thị trường tài chính toàn cầu. 

Có thể bạn quan tâm 

Sóng cổ phiếu doanh nghiệp Nhà nước