Thị trường chứng khoán Việt Nam xứng đáng có mức định giá cao hơn

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2021, chỉ số VN-Index đã tăng hơn 27,6% với sự bùng nổ về thanh khoản và mức định giá của thị trường được hỗ trợ bởi triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực của các doanh nghiệp.

Công ty Chứng khoán VNDirect dự báo lợi nhuận ròng của các công ty niêm yết trên HOSE tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) đạt 27%/năm trong giai đoạn 2021-2022, vượt trội so với mức 12% trong giai đoạn 2017-2020.

Chỉ số VN-Index hiện đang giao dịch tại mức P/E dự phóng 2021 là 16,5 lần, tương đối hấp dẫn so với mặc bằng chung trong khu vực. Xét trên góc độ tăng trưởng lợi nhuận và định giá thị trường, thị trường chứng khoán Việt Nam, Singapore và Indonesia nổi lên là những thị trường có định giá hấp dẫn xét trên triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ trong giai đoạn 2021-2023.

Theo VNDirect, mặc dù thị trường chứng khoán Việt Nam chưa được đưa vào danh sách rút gọn xem xét nâng hạng lên thị trường mới nổi của MSCI, cơ hội vẫn còn đó. Công ty chứng khoán này cho biết, theo nghiên cứu của họ, một số thị trường được MSCI nâng hạng lên thị trường mới nổi có thể được định giá tăng thêm từ 25-45% tại thời điểm chính thức nâng hạng so với P/E trung bình lịch sử 3 năm trước đó.

“Do đó, thị trường chứng khoán Việt Nam xứng đáng được định giá cao hơn so với mức P/E bình quân 5 năm là 16,5 lần”, VNDirect nhận định.

Đồng thời, công ty chứng khoán này cũng kỳ vọng chỉ số VN-Index sẽ giao dịch ở mức P/E 17,5-18 lần vào cuối năm 2021, tương đương với mức điểm số của VN-Index trong khoảng 1.400-1.450 điểm. Tuy nhiên, trong bối cảnh dòng vốn của các nhà đầu tư trong nước tiếp tục đổ vào thị trường chứng khoán, VNDirect cho rằng chỉ số VN-Index sẽ có thời điểm chạm mức 1.500 điểm trong nửa cuối năm 2021.

VNDirect cũng đánh giá 5 yếu tố chính tác động đến thị trường chứng khoán trong giai đoạn cuối năm 2021.

Thứ nhất, hiệu ứng FOMO (tâm lý sợ bỏ lỡ) và dòng tiền dồi dào từ nhà đầu tư cá nhân giúp duy trì xu thế tăng điểm của thị trường. Tâm lý sợ bỏ lỡ tăng lên khi các chỉ số chứng khoán vượt đỉnh lịch sử và thu hút sự chú ý lớn của nhà đầu tư.

Thứ hai, môi trường lãi suất thấp tiếp tục tác động tích cực đển thị trường. Hiện tại, lãi suất bình quân kỳ hạn 1 năm tại các ngân hàng thương mại ở mức 5,7%/năm, thấp hơn mặt bằng lãi suất bình quân kỳ hạn 1 năm giai đoạn 2017-2019 (trước dịch COVID-19) ở mức 7,0%/năm. Việc mặt bằng lãi suất tiền gửi ở mức thấp đã kích thích dòng vốn của nhà đầu tư cá nhân trong nước đổ vào thị trường chứng khoán.

Thứ ba, định giá của thị trường chứng khoán được hỗ trợ bởi tăng trưởng lợi nhuận tích cực của các doanh nghiệp. Dựa trên việc lợi nhuận của các công ty niêm yết tăng trưởng rất ấn tượng trong 6 tháng đầu năm 2021, VNDirect nâng dự báo tăng trưởng EPS của các doanh nghiệp niêm yết trong năm 2021 lên mức 30%.

Cuối cùng, nút thắt về tình trạng dư nợ cho vay ký quỹ cao sẽ được giải quyết nhờ việc các công ty chứng khoán đang đẩy nhanh quá trình tăng vốn chủ sở hữu để đáp ứng các quy định về cho vay ký quỹ của các cơ quan quản lý. Cùng với đó là kỳ vọng vào hệ thống mới được chính thức vận hành vào ngày 5.7 giúp giải quyết triệt để tình trạng nghẽn lệnh, tạo tâm lý tích cực cho các nhà đầu tư.

Có thể bạn quan tâm 

Thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn rất hấp dẫn