ACBS: Tập trung vào "chất" thay vì đuổi theo chỉ số

Năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận mức tăng điểm tích cực, tuy nhiên đà tăng chủ yếu đến từ một số ít cổ phiếu vốn hóa lớn và các mã mang tính chất “câu chuyện riêng”. Phần còn lại của thị trường có xu hướng phân hóa mạnh, trong đó nhiều cổ phiếu đã rơi về mức định giá thấp trong vòng 5 năm trở lại đây. Nhóm này có thể sẽ được nhà đầu tư chú ý trong năm 2026 tạo nên 1 cơ hội đầu tư.

Chia sẻ với NCĐT, bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Phòng Phân tích và Chiến lược thị trường, Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) cho rằng bước sang năm 2026, triển vọng thị trường vẫn được đánh giá tích cực hơn nhờ sự hội tụ của nhiều yếu tố. 

Đầu tiên là dòng vốn ngoại, kỳ vọng FTSE nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên thị trường mới nổi sẽ giúp thu hút dòng vốn lớn hơn từ khối ngoại từ nửa cuối năm 2026.

Song song đó, làn sóng IPO quay trở lại từ năm 2025 và dự kiến tiếp diễn trong năm 2026 sẽ giúp mở rộng quy mô thị trường, đa dạng hóa nhóm ngành và cải thiện chiều sâu cho thị trường chứng khoán.

Bối cảnh vĩ mô của Việt Nam tiếp tục ổn định, với mục tiêu tăng trưởng GDP 2026 trên 10%, tăng trưởng tín dụng 15% và tiếp tục thúc đẩy các dự án đầu tư công trọng điểm cũng là những điểm nhấn hỗ trợ diễn biến thị trường trong năm 2026. 

“Tác động của thuế quan có lẽ đã làm các nhà đầu tư tỏ ra lo ngại với nhóm cổ phiếu xuất khẩu (dệt may, thủy sản, gỗ…) trong khi kết quả kinh doanh của nhóm này đa phần tiếp tục tăng trưởng tạo mức định giá thấp và là cơ hội đầu tư cho năm 2026”, bà Trang chia sẻ. 

Về mùa báo cáo tài chính quý IV/2025 vừa công bố, dữ liệu cho thấy tổng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết đang ghi nhận mức tăng trưởng 31% so với cùng kỳ, sụt giảm nhẹ so với 2 quý liền trước, tuy nhiên vẫn là một kết quả rất tích cực. 

Chuyên gia của ACBS cho biết, hầu hết các nhóm ngành lớn như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, công nghiệp, đều ghi nhận mức tăng trưởng trên 20%. Cá biệt, nhóm bán lẻ và dầu khí báo cáo mức tăng trưởng > 100% so với cùng kỳ. Xét về quy mô vốn hóa, nhóm vốn hóa vừa đang có đà tăng trưởng lợi nhuận quý IV/2025 tốt nhất (+26,5%), tiếp theo là VN30 (+17,3%) trong khi nhóm vốn hóa nhỏ vẫn khá chật vật (-7,3%).

“Trong bối cảnh thị trường chứng khoán phân hóa mạnh, chiến lược đầu tư phù hợp với nhà đầu tư cá nhân không nên chạy theo điểm số VN-Index, mà cần tập trung vào chất lượng tài sản và chu kỳ lợi nhuận doanh nghiệp. Khi chỉ số có thể được kéo lên bởi một số ít cổ phiếu vốn hóa lớn, rủi ro “đu đỉnh” thường đến từ việc mua theo cảm xúc thay vì theo nền tảng cơ bản”, bà Trang chia sẻ. 

Trước hết, nhà đầu tư cá nhân nên ưu tiên nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng và bền vững, đặc biệt là các doanh nghiệp đầu ngành, có vị thế cạnh tranh, dòng tiền ổn định và khả năng duy trì ROE cao. Trong giai đoạn phân hóa, thị trường thường trả giá cao hơn cho chất lượng lợi nhuận thay vì quy mô hay câu chuyện ngắn hạn.

Thứ hai, chiến lược phân bổ vốn và quản trị rủi ro đóng vai trò then chốt. Thay vì dồn vốn vào một vài cổ phiếu “nóng”, nhà đầu tư nên chia danh mục theo nhóm ngành hưởng lợi từ xu hướng dài hạn như ngân hàng, hạ tầng, khu công nghiệp, năng lượng, tiêu dùng thiết yếu hoặc xuất khẩu. 

“Việc giải ngân từng phần, kết hợp tích lũy khi thị trường điều chỉnh, sẽ giúp giảm rủi ro mua đuổi ở vùng giá cao”, bà Trang chia sẻ với NCĐT. 

Cuối cùng, để “không bị bỏ lại” khi VN-Index lên đỉnh, nhà đầu tư cần kiên nhẫn với chiến lược trung - dài hạn, tránh bị cuốn theo biến động ngắn hạn. Thị trường phân hóa không loại bỏ cơ hội, mà chỉ khiến cơ hội trở nên chọn lọc hơn; ai đi cùng doanh nghiệp tốt và đúng chu kỳ lợi nhuận sẽ vẫn có khả năng tạo ra mức sinh lời vượt trội so với chỉ số.

Có thể bạn quan tâm 

Nói "không" đúng người, nói "có" đúng lúc

Nguồn ACBS