Chứng khoán tháng 9: Duy trì sức mua vừa phải, đa dạng hóa danh mục

Phiên giao dịch 8/9, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh, VN-Index giảm hơn 42 điểm, lùi về mốc 1.624 điểm. Giá trị giao dịch trên sàn HOSE đạt hơn 53.100 tỉ đồng. Độ rộng sàn HOSE nghiêng về chiều tiêu cực với 285 mã giảm và 56 mã tăng. 

Trong báo cáo triển vọng thị trường tháng 9 được công bố mới đây, Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng tháng 9/2025, thanh khoản thị trường sẽ tiếp tục thuận lợi, nhờ tâm lý tích cực của nhà đầu tư hướng đến các động lực chính.

Đầu tiên là khả năng FED cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 9 được kỳ vọng sẽ giảm áp lực tỉ giá. Thứ hai, FTSE nhiều khả năng sẽ công bố Việt Nam đủ điều kiện nâng hạng trong kỳ đánh giá lần này, khi các tín hiệu từ những cuộc trao đổi gần đây cho thấy triển vọng tích cực.

“Về điểm số, dư địa tăng mạnh không còn quá nhiều, do định giá hiện đã tiệm cận vùng dự phóng cho nửa cuối năm dựa trên triển vọng tăng trưởng 2025”, VDSC nhận định. 

Tổ chức này cho rằng trong ngắn hạn, khó có khả năng P/E thị trường vượt lên trên ngưỡng trung bình 10 năm. Tuy vậy, với thanh khoản dồi dào, thị trường có thể chứng kiến hiện tượng dòng tiền luân chuyển giữa các nhóm ngành và giữa các cổ phiếu trong cùng ngành, sau giai đoạn tăng phân hóa của tháng 8.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần thận trọng trước một số rủi ro có thể ảnh hưởng đến tâm lý giao dịch. Đầu tiên là tiến trình đàm phán hòa bình Nga - Ukraine có nguy cơ quay trở lại trạng thái bất định sau thời hạn kỳ vọng từ cuộc gặp Nga - Mỹ tại Alaska. Thứ hai, lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn tại các nước G7 và giá vàng tiếp tục leo thang, phản ánh lo ngại về nợ công và thâm hụt ngân sách, nếu kéo dài có thể làm gia tăng chi phí vốn kỳ vọng và hạn chế dư địa điều hành chính sách của các Ngân hàng Trung ương. 

“Trong ngắn hạn, chúng tôi ưu tiên duy trì tỉ lệ sức mua vừa phải, kết hợp đa dạng hóa danh mục và tìm kiếm cơ hội đầu tư dựa trên định giá và triển vọng cơ bản. Các cổ phiếu lạc nhịp trong nhóm ngành có nền tảng vững chắc (ngân hàng, bất động sản…) hoặc nhóm vốn hóa vừa và nhỏ với định giá hấp dẫn sẽ là cơ hội tích lũy VN-Index đang tiến gần tới vùng dự báo cho cả năm 2025 ở mức 1.527 - 1.758 điểm”, VDSC nhận định. 

Cũng theo các chuyên gia của VDSC, dư địa để thị trường sớm phản ánh kết quả kinh doanh cả năm vẫn còn, nhưng để bứt tốc mạnh hơn, cần có thêm yếu tố bất ngờ từ kết quả kinh doanh các quý tới, đặc biệt từ nhóm doanh nghiệp vốn hóa lớn. Một kịch bản khác là thị trường chấp nhận mức tỉ suất sinh lợi thấp hơn, đồng nghĩa P/E vượt ngưỡng trung bình 10 năm, tương tự các giai đoạn bùng nổ thanh khoản trước đây. 

Trong ngắn hạn, thị trường đang phản ánh nhanh kỳ vọng định giá của năm 2025. VDSC không loại trừ khả năng VN-Index có thể tái định giá vượt ngưỡng trung bình 10 năm, nhưng càng lên cao rủi ro điều chỉnh trở lại càng lớn nếu chưa có thêm yếu tố hỗ trợ mới. Do đó, chiến lược ưu tiên vẫn là duy trì tỉ lệ sức mua ở mức vừa phải, kết hợp đa dạng hóa danh mục và tập trung vào các cơ hội có nền tảng cơ bản vững chắc.

Có thể bạn quan tâm 

Sức hút vay nhanh, trả chậm