Gọi tên cổ phiếu hưởng lợi trực tiếp từ quá trình nâng hạng

Ngày hiệu lực là 21/9/2026 sau khi có kết quả đánh giá vào tháng 3/2026, về việc liệu Việt Nam đã đạt đủ tiến triển trong việc tạo điều kiện cho các nhà môi giới toàn cầu tiếp cận thị trường hay chưa.

“Đây là một thông tin tích cực với thị trường chứng khoán Việt Nam sau nhiều năm chờ đợi. Với những nỗ lực gần đây của Chính phủ, chúng tôi cho rằng kỳ đánh giá tháng 3/2026 sẽ chỉ là yếu tố kỹ thuật. Mặc dù thời hạn hiệu lực tháng 9/2026 khiến dòng vốn ngoại tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam có thể bị đẩy lùi so với kỳ vọng ban đầu khoảng 6 tháng”, Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) nhận định. 

Cũng theo các chuyên gia của ACBS, sau khi được nâng hạng lên Thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể thu hút 2 dòng vốn. 

Đầu tiên là dòng vốn thụ động tự động phân bổ tại ngày hiệu lực. Các quỹ ETF toàn cầu như FTSE Emerging Markets ETF, iShares Core MSCI EM ETF, hay Vanguard FTSE EM ETF sẽ tự động phân bổ cho Việt Nam theo tỉ trọng trong rổ thị trường mới nổi.

Trong đó lớn nhất là Vanguard FTSE Emerging Markets ETF, quỹ lớn nhất hiện nay đang giao dịch theo chỉ số FTSE Emerging Index và đang quản lý khoảng 100 tỉ USD. Với tỉ lệ phân bổ cho thị trường Việt Nam là khoảng 0,6% thì dòng vốn từ Vanguard có thể lên tới 600 triệu USD. Nếu tính toàn bộ quỹ thụ động check theo FTSE EM và FTSE Asia, con số này có thể lên tới 1,5 tỉ USD. Tuy nhiên, thời điểm hiệu lực để thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức được tính vào ETF là tháng 9/2026. “Cổ phiếu được hưởng lợi trực tiếp là nhóm bluechip có room ngoại lớn, thanh khoản cao như VCB, VHM, VNM, HPG, STB, FPT, SSI”, ACBS nhận định. 

Thứ hai là tiềm năng lớn hơn từ dòng vốn chủ động (active funds). Theo ACBS, sau nâng hạng, Việt Nam được đưa vào danh sách quan tâm của hàng trăm quỹ đầu tư chủ động (active funds) có tiêu chí đầu tư vào thị trường mới nổi. Dòng vốn này có tính ổn định và dài hạn hơn, tập trung vào các doanh nghiệp có triển vọng kết quả kinh doanh tích cực, thông tin minh bạch, quản trị tốt. Khẩu vị ưa thích của các quỹ đầu tư chủ động thường là nhóm cổ phiếu ngân hàng, tiêu dùng bán lẻ, hạ tầng, công nghệ…

Dòng vốn từ các quỹ đầu tư chủ động có thể vào ròng từ 3 đến 7 tỉ USD. Đây là con số khó ước đoán vì phụ thuộc vào nhu cầu đầu tư từng thời kỳ của các quỹ, trong đó có nhiều quỹ đã và đang hiện diện ở Việt Nam. Tuy nhiên, nghiên cứu từ FTSE và World bank cũng dự báo rằng, trong trường hợp được nâng hạng, dòng vốn chủ động vào Việt Nam có thể lên tới 7 tỉ USD. Tuy nhiên, thời gian hấp thụ sẽ kéo dài từ 3-5 năm. Mặc dù, các quỹ chủ động có thể bắt đầu giải ngân ngay sau khi có thông tin nâng hạng hoặc sau khi có kết quả rà soát vào tháng 3/2026.

“Hành động của các quỹ đầu tư chủ động phụ thuộc nhiều vào bức tranh vĩ mô của Việt Nam. Trong đó, các yếu tố quan trọng nhất là khả năng tăng trưởng GDP trong những năm tới, tốc độ mất giá của VND. Cùng với đó, nền định giá của VN-Index nói chung và các cổ phiếu nói riêng sẽ là những yếu tố chính tác động tới quyết định đầu tư của các quỹ chủ động. Phân loại thị trường mới nổi chỉ là điều kiện cần đầu tiên giúp thị trường chứng khoán Việt Nam bước qua ngưỡng cửa của thị trường vốn tiềm năng này”, Chuyên gia của ACBS nhận định. 

Bước tiếp theo sau khi được nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE sẽ là nâng hạng lên thị trường mới nổi theo phân loại của MSCI.

Theo nghị định 245/2025/NĐ-CP (ban hành ngày 11/9/2025) và quyết định 2014/QĐ-TTg (12/9/2025) phê duyệt Đề án Nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam, đã vạch rõ quyết tâm của Chính phủ là hướng tới đạt chuẩn MSCI Emerging vào năm 2030. Hiện tại, Việt Nam vẫn chưa nằm trong danh sách theo dõi (Watchlist) của MSCI Emerging. Xét về các tiêu chí để nâng hạng đối với MSCI, Việt Nam mới chỉ đáp ứng hơn nửa số lượng tiêu chí (vốn nghiêm ngặt hơn so với FTSE). Trong kịch bản tốt nhất, ngay cả khi MSCI đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi trong đợt phân loại kế tiếp vào tháng 6/2026, thì mục tiêu nâng hạng khả thi nhất sẽ là từ 2028-2030.

Có thể bạn quan tâm 

Chứng khoán tháng 10, “chọn mặt gửi vàng” cổ phiếu nào?