Bia cần lạnh, không cần nóng

Sau một năm 2025 đầy biến động, với doanh thu thuần sụt giảm tới 19%, Sabeco bước vào năm 2026 với thái độ lạc quan đầy thận trọng. Hãng đặt mục tiêu doanh thu thuần 28.959 tỷ đồng (tăng 12%) và lợi nhuận sau thuế 4.573 tỷ đồng (tăng 8%).

Men bia hạ nhiệt 

Duy trì mức tăng trưởng một con số không hẳn là điều đơn giản đối với ông lớn ngành bia nội địa như Sabeco. Để hiểu được con số này, cần nhìn vào “nghịch lý” của năm vừa qua: doanh thu giảm sâu do sức mua yếu và áp lực từ các quy định nồng độ cồn thắt chặt, nhưng lợi nhuận của Sabeco vẫn lội ngược dòng tăng trưởng 2%. 

“Sabeco đang chơi một ván bài phòng thủ chặt chẽ. Họ chấp nhận hy sinh tăng trưởng doanh thu để bảo vệ biên lợi nhuận thông qua việc tối ưu hóa chi phí sản xuất và quản trị chuỗi cung ứng”, một chuyên gia phân tích nhận định.

Biên lợi nhuận gộp toàn ngành đã tăng từ 24,6% lên gần 29% vào cuối năm 2025. Sự sụt giảm giá nguyên liệu đầu vào như malt, gạo và nhôm (vỏ lon) đã trở thành phao cứu sinh cho các hãng bia khi sản lượng tiêu thụ gặp khó.

Dữ liệu mới nhất cho thấy sản lượng bia toàn thị trường dự kiến giảm xuống còn 4,15 tỷ lít trong năm 2026, so với mức 4,6 tỷ lít của vài năm trước đó. Sự sụt giảm này không còn là biến động nhất thời mà là một sự thay đổi cấu trúc. Thị trường bia Việt Nam, từng là “gà đẻ trứng vàng” của các hãng bia nhờ tốc độ tăng trưởng 2 con số, nay đang đối mặt với những rào cản pháp lý cứng rắn từ Nghị định 100. Tuy nhiên, điểm sáng xuất hiện cùng với việc hoãn tăng thuế tiêu thụ đặc biệt đến năm 2027. 

Đây được coi là khoảng thời gian quý giá để Sabeco và các đối thủ như Heineken tái cấu trúc chuỗi cung ứng và ổn định giá bán trước khi một làn sóng chi phí mới ập đến.

Đối đầu ở “đỉnh cao cấp” 

Ngoài yếu tố chi phí, sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các thương hiệu bia quốc tế cũng là thách thức đối với Sabeco. So găng với các thương hiệu đa quốc gia (Heineken, Carlsberg) là mặt trận khốc liệt nhất, nơi Sabeco đang nỗ lực bảo vệ thị phần ở phân khúc phổ thông và tấn công vào phân khúc cao cấp. Ông Lester Tan Teck Chuan, Tổng Giám đốc Sabeco, cho biết, mục tiêu cao cấp hóa của Sabeco là để tăng trưởng biên lợi nhuận cho từng dòng sản phẩm. 

Sabeco sở hữu bảng cân đối kế toán lành mạnh với gần 19.000 tỷ đồng tiền mặt và tiền gửi (chiếm hơn 50% tài sản). Điều này cho phép họ duy trì cuộc đua quảng cáo và khuyến mãi - vũ khí mà các đối thủ nhỏ hơn không thể theo kịp. Giai đoạn 2015-2020, mức chi dao động của Sabeco cho các hoạt động này từ 1.100-1.500 tỷ đồng, trước khi tăng tốc mạnh từ năm 2021 và vượt mốc 2.000 tỷ đồng.

Tuy nhiên, Luật Thuế tiêu thụ đặc biệt sẽ tăng dần 5 điểm phần trăm mỗi năm trong giai đoạn 2027-2031, lên 90% vào năm 2031. Với dòng bia lon Saigon Export hoặc Saigon Chill, một đợt tăng thuế thêm 15-20% sẽ buộc Sabeco phải tăng giá bán lẻ thêm khoảng 10-12% để bảo toàn biên lợi nhuận. Nếu tăng giá, Sabeco mất sản lượng vào tay các loại đồ uống thay thế hoặc bia cỏ. Nếu không tăng giá, biên lợi nhuận gộp (hiện ở mức 30%) sẽ bị bào mòn nghiêm trọng.

Gần đây, Heineken cho biết cho đến cuối năm 2027, Hãng sẽ cắt giảm hoạt động sản xuất quy mô lớn tại nhà máy Tuas ở Singapore, chuyển một phần sản lượng sang các nhà máy tại Malaysia và Việt Nam. Động thái của Heineken diễn ra trong bối cảnh các hãng bia đang đối mặt với nhu cầu suy yếu, khi người tiêu dùng có xu hướng giảm tiêu thụ đồ uống có cồn. Các hãng bia hàng đầu khác như Carlsberg A/S và Anheuser-Busch InBev cũng đã cảnh báo về nhu cầu suy yếu hoặc sản lượng sụt giảm.

Theo Beverage Daily, các tập đoàn bia lớn nhất thế giới đang đối mặt với những thách thức không nhỏ. Ngành bia toàn cầu hiện bước vào giai đoạn trì trệ mang tính cấu trúc dài hạn, khi sản lượng tiêu thụ tại Mỹ và châu Âu giảm khoảng 1-2%. Các thương hiệu lớn trong ngành cũng đang đẩy mạnh 2 hướng đi chính: bia không cồn và danh mục sản phẩm “ngoài bia”. 

Tại Đại hội đồng cổ đông năm 2026, Tổng Giám đốc Lester Tan Teck Chuan nhấn mạnh rằng thị trường đang chuyển dịch từ việc “ai rót được nhiều bia hơn vào ly” sang việc “ai khiến khách hàng sẵn sàng mở ví dù giá đã tăng vọt”. Về cạnh tranh, ông thừa nhận áp lực là rất lớn nhưng khẳng định vị thế của thương hiệu Bia Sài Gòn.

Euromonitor dự báo giai đoạn 2025-2029 thị trường sẽ phục hồi với tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) khoảng 5%/năm. Trong xu hướng này, Sabeco không còn muốn chỉ là biểu tượng của phân khúc bình dân. Với chiến lược tái cấu trúc kênh phân phối, không chỉ là quán nhậu vỉa hè, Sabeco đang thâm nhập sâu hơn vào kênh thương mại hiện đại và thương mại điện tử. Tuy nhiên, thách thức lớn nhất của Sabeco là xóa bỏ hình ảnh “bia của thế hệ trước” để tiếp cận Gen Z - nhóm khách hàng ưu tiên tính bền vững và sức khỏe hơn là số lượng.

Thị trường bia Việt Nam năm 2026 sẽ không còn những màn rượt đuổi sản lượng điên cuồng như thập kỷ trước. Trận chiến quyết định không còn là ai khiến khách hàng uống nhiều bia hơn, mà là ai khiến khách hàng sẵn sàng mở hầu bao dù giá đã cao hơn.