Đua "tam mã" MWG - FRT – DGW

Thị trường bán lẻ công nghệ thông tin và truyền thông (ICT) Việt Nam bước vào năm 2026 với một diện mạo hoàn toàn khác biệt. Cơn sốt mua sắm thiết bị điện tử của thập kỷ trước đã nhường chỗ cho một thực tế khắc nghiệt: thị trường truyền thống đã bão hòa. Giờ đây, cuộc đua không còn là ai mở được nhiều cửa hàng hơn, mà là ai bán được hàng nhanh hơn và thông minh hơn. 

3 cái tên tiêu biểu trong thị trường bán lẻ gồm Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG), FPT Retail (FRT) và Digiworld (DGW) đang vẽ nên những mảng màu tương phản trong bức tranh lợi nhuận năm 2026.

Thế Giới Di Động: Sự trỗi dậy từ gian bếp

MWG đang là doanh nghiệp có quy mô lớn nhất trong cuộc đua tam mã. Doanh thu thuần mỗi năm của Công ty đều đạt trên trăm ngàn tỉ đồng. Sau khi sụt giảm doanh thu và lợi nhuận trong năm 2023, nhà bán lẻ này đã trỗi dậy với kết quả kinh doanh khởi sắc trong năm 2024. Sau giai đoạn tái cấu trúc mạnh mẽ, MWG của năm 2026 đã không còn chỉ là một nhà bán lẻ điện thoại. Dù chuỗi Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh vẫn duy trì thị phần trên 50%, nhưng động lực tăng trưởng giờ đây được kỳ vọng từ chuỗi bán lẻ thực phẩm Bách Hóa Xanh. Lũy kế từ đầu năm, chuỗi bán lẻ thực phẩm thuộc MWG đã mở mới tổng cộng 755 cửa hàng, vượt xa mục tiêu 600 cửa hàng đề ra hồi đầu năm. Đây là kết quả của việc các cửa hàng bước qua giai đoạn đầu tư và tận dụng hiệu quả tối ưu chi phí, kết hợp với đòn bẩy chi phí cố định khi doanh thu duy trì tăng trưởng ổn định.

Ông Vũ Đăng Linh, Tổng Giám đốc MWG, cho biết xu hướng đang chuyển dịch từ kênh truyền thống sang hiện đại là cơ hội cho Bách Hóa Xanh mở mới và chiếm lĩnh thị phần lớn hơn trong thời gian tới. Ước tính cả năm, Bách Hóa Xanh đạt 547 tỉ đồng lợi nhuận sau thuế, với biên lợi nhuận ròng khoảng 1,1%.

Thị phần kênh bán lẻ hiện đại tại Việt Nam mới chỉ chiếm khoảng 25%, trong khi 75% còn lại thuộc về kênh truyền thống. Việc người tiêu dùng chuyển dịch mua sắm từ kênh truyền thống sang hiện đại giúp các kênh bán lẻ hiện đại hưởng lợi đáng kể. Năm 2026 đánh dấu bước ngoặt khi Bách Hóa Xanh tiến ra miền Bắc với tốc độ mở 1.000 cửa hàng/năm, trực tiếp đối đầu với chợ truyền thống bằng trải nghiệm hiện đại và giá rẻ. 

Theo Công ty Chứng khoán VCBS, tính chung cả năm 2025, MWG dự kiến đạt doanh thu hơn 157.300 tỉ đồng và lợi nhuận sau thuế hơn 6.440 tỉ đồng, tăng lần lượt 17% và 72% so với năm trước, mức cao nhất trong lịch sử hoạt động. SSI Research nâng dự báo lợi nhuận ròng của MWG năm 2025 lên 6.700 tỉ đồng (tăng 80% so với cùng kỳ, từ mức dự báo cũ 5.830 tỉ đồng) và năm 2026 lên 8.000 tỉ đồng (tăng 19% so với cùng kỳ, từ mức 6.880 tỉ đồng).  

FPT Retail: Hiệu thuốc gánh tăng trưởng

FRT đang trình diễn một sự hoán đổi vị trí ngoạn mục. Chuỗi FPT Shop, vốn là linh hồn nay đóng vai trò “giữ nhịp”, trong khi Long Châu trở thành động lực tăng trưởng chính. FRT không còn sa lầy vào cuộc chiến giá rẻ ở mảng điện thoại. Thay vào đó, họ biến Long Châu thành một hệ sinh thái chăm sóc sức khỏe toàn diện (healthcare), từ bán thuốc đến trung tâm tiêm chủng và dịch vụ xét nghiệm. 

Theo tờ Nikkei Asia, ông Phạm Duy Hoàng Nam, Giám đốc Tài chính của FRT, nhận định doanh thu năm 2025 của chuỗi dự kiến sẽ tăng trưởng ít nhất 34% so với năm 2024. Động lực chính cho đà tăng này đến từ nhu cầu ổn định đối với các đơn hàng thuốc kê đơn, mảng kinh doanh cốt lõi giúp duy trì doanh số của hệ thống trong thời gian qua. Dựa trên các dữ liệu tài chính được công bố, ước tính doanh thu của Long Châu có thể chạm mốc 33.800 tỉ đồng (tương đương khoảng 1,35 tỉ USD) vào năm 2025.

Năm 2026, Long Châu dự kiến đóng góp tới 65-70% tổng doanh thu của Tập đoàn. Công ty Chứng khoán ACBS dự báo lợi nhuận sau thuế của FRT sẽ đạt khoảng 1.163 tỉ đồng, tăng 29% so với năm 2025. Giá trị vốn hóa của Long Châu hiện đang được thị trường định giá cao hơn gấp nhiều lần mảng ICT truyền thống.

Digiworld: Ngôi sao MES cán mốc tỉ USD

Khác với 2 đối thủ MWG và FRT, DGW chọn mô hình MES (dịch vụ phát triển thị trường) tinh gọn. Không sở hữu hàng ngàn điểm bán, DGW thắng nhờ khả năng đọc vị thị trường và bắt kịp các xu hướng công nghệ mới. Lũy kế năm 2025, doanh thu của công ty này ước đạt 26.748 tỉ đồng (hơn 1 tỉ USD), tăng 21% so với năm 2024 và cao hơn 5% so với kế hoạch doanh thu đã đề ra (25.450 tỉ đồng).

Năm 2026 là “điểm rơi” của chu kỳ nâng cấp thiết bị tích hợp trí tuệ nhân tạo (A.I). DGW nắm bắt nhu cầu của các doanh nghiệp về Edge AI Server (loại máy chủ được triển khai tại các vị trí gần người dùng cuối để xử lý dữ liệu và phân phối nội dung, giúp giảm độ trễ và cải thiện hiệu suất mạng) và sự bùng nổ của AI Phone (dòng điện thoại thông minh có tích hợp trí tuệ nhân tạo). Ngoài ra, việc lấn sân sang hàng tiêu dùng (Nestlé, Lion) và gia dụng giúp DGW đa dạng hóa nguồn thu. DGW dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng danh mục sản phẩm với nhiều mẫu mới thuộc mảng thiết bị văn phòng, thiết bị gia dụng và một ngành hàng mới liên quan đến xe điện. 

DGW lần đầu tiên chạm mốc doanh thu tỉ USD và Công ty Chứng khoán Bảo Việt dự phóng doanh thu thuần năm 2026 của Công ty có thể đạt khoảng 28.832 tỉ đồng, tăng 13,4% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ ước đạt 608 tỉ đồng, tăng 14,6%. “Với sự hiểu biết thị trường, chúng tôi tự tin rằng trong tương lai có thể tạo ra thêm những mảng thị trường mới... Nếu giá thành phần cứng hợp lý cũng như công nghệ hỗ trợ phần mềm tốt sẽ tạo ra một thị trường mới trong tương lai”, ông Đoàn Hồng Việt, Chủ tịch Hội đồng Quản trị DGW, cho biết. 

Nhìn chung cả thị trường bán lẻ, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phân tích Khách hàng cá nhân, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam, cho rằng, nhóm doanh nghiệp bán lẻ hưởng lợi từ 3 yếu tố: kinh tế tăng trưởng; sức mua cải thiện nhờ thu nhập người dân tăng; mặt bằng lãi suất thấp giúp giảm áp lực chi phí tài chính, cải thiện biên lợi nhuận. Đồng quan điểm, ông Trương Hiền Phương, Giám đốc Cấp cao Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam, nhận định, sức cầu tiêu dùng gia tăng khi kinh tế khởi sắc, thu nhập người dân đi lên và đời sống cải thiện là yếu tố thúc đẩy tăng trưởng cho cả bán lẻ hiện đại lẫn bán lẻ truyền thống.

Tuy nhiên, bước sang năm 2026, ngành bán lẻ ICT không còn là cuộc chơi “mạnh vì gạo, bạo vì tiền” ở các mặt bằng đắc địa hay cuộc đua “giá rẻ nhất” để chiếm thị phần. Trong cuộc đua tam mã năm 2026, MWG đại diện cho sự ổn định và quy mô; FRT sở hữu tiềm năng tăng trưởng đột biến từ y tế; còn DGW là điển hình của sự nhạy bén với các xu hướng công nghệ tương lai. Cả 3 đều đã tìm thấy lối đi riêng để không bị nhấn chìm trong làn sóng bão hòa của thị trường ICT truyền thống. Dù chọn con đường nào, họ đều có một điểm chung: để tồn tại, họ không còn là những “người bán điện thoại” đơn thuần.

Có thể bạn quan tâm 

Gõ cửa tăng trưởng