Thị trường chứng khoán tiếp tục tăng trong biên độ hẹp

Trong bối cảnh lạm phát và tỷ giá có xu hướng gia tăng, mục tiêu tăng trưởng của Việt Nam trong năm 2025 vẫn chủ yếu đến từ nội lực, với mục tiêu tăng trưởng GDP thực đạt 8% và lạm phát duy trì ở mức 5%.

Chỉ số DXY đang có xu hướng suy giảm do các tác động từ các biện pháp thuế quan của cựu Tổng thống Donald Trump đã dần phản ánh vào thị trường. Bên cạnh đó, các đồng tiền chủ chốt trong rổ DXY có dấu hiệu tăng giá so với USD, đặc biệt là đồng EUR khi dòng vốn dịch chuyển từ Hoa Kỳ sang khu vực châu Âu.

Xét về lãi suất, Chính phủ tiếp tục chỉ đạo Ngân hàng Nhà nước duy trì mức lãi suất thấp. Theo đó, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng sẽ chịu sự kiểm soát chặt chẽ của Ngân hàng Nhà nước nhằm ngăn chặn sự gia tăng đột biến. Xu hướng chung trong năm 2025 được dự báo sẽ duy trì ở mức thấp, tạo điều kiện thuận lợi để kích thích nhu cầu tín dụng. Dự báo mức tăng trưởng tín dụng trong năm 2025 đạt khoảng 18%, cao hơn mức 15% của năm 2024.

Về xuất khẩu, hoạt động này có dấu hiệu chững lại trong hai tháng đầu năm do kỳ nghỉ Tết Nguyên đán và các doanh nghiệp đã chủ động tăng cường nhập khẩu trong quý III - quý IV/2024. Xu hướng xuất khẩu toàn cầu đang chịu ảnh hưởng từ những biến động chính sách của chính quyền Hoa Kỳ. Cần tiếp tục theo dõi các chính sách thuế cụ thể từ chính quyền Trump để đánh giá chính xác tác động đối với xuất khẩu của Việt Nam.

Xét về đầu tư công, tiến độ giải ngân và cam kết chi tiêu của Chính phủ đang diễn ra mạnh mẽ, thậm chí vượt xa kỳ vọng. Các chính sách kinh tế của Chính phủ phản ánh rõ quyết tâm đẩy mạnh đầu tư công nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Nguồn: TCAM

Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2024 đã trải qua nhiều biến động, từ những lần thất bại ở ngưỡng 1.300 điểm, cho đến việc chứng kiến khối ngoại miệt mài bán ròng trong suốt giai đoạn nửa cuối năm. Trong bối cảnh đó, các nhà đầu tư cá nhân gặp khó khăn khi tìm kiếm lợi nhuận, thì các nhà đầu tư tổ chức lại thể hiện rõ hiệu quả trong chiến lược đầu tư và quản lý danh mục.

VN-Index chốt năm 2024 với mức tăng trưởng đạt 12% so với năm 2023. Đi cùng với xu hướng của thị trường, các danh mục được quản lý bởi TCAM bao gồm danh mục ủy thác của khách hàng và các danh mục của quỹ thành viên ghi nhận mức tăng trưởng trung bình đạt 25 - 30%. Dù mới ra mắt từ tháng 10/2024 song quỹ mở TCGF của TCAM cũng đạt được hiệu quả tích cực với tăng trưởng từ đầu năm 2025 đạt 2,45%, vượt trội so với chỉ số VN-index trong cùng thời điểm.

Chúng tôi đánh giá hiện tại nhóm cổ phiếu ngân hàng vẫn đang có mức định giá hấp dẫn và tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng cao trong năm 2025. Ngoài ra, các ngân hàng vẫn đang duy trì chính sách chi trả cổ tức (tiền mặt và cổ phiếu) ở mức 20-30%/năm, đây là mức khá hấp dẫn. Theo đó, quỹ mở TCGF của TCAM cũng tập trung phân bổ tỷ trọng lớn danh mục vào nhóm cổ phiếu ngân hàng như TCB, ACB, VIB, VPB.

Bước sang năm 2025, chúng tôi dự báo thị trường sẽ tiếp tục duy trì xu hướng tích cực nhờ các yếu tố vĩ mô được củng cố mạnh mẽ. Trong đó có sự quyết tâm và các chính sách hỗ trợ từ Chính phủ và việc khối ngoại quay trở lại thị trường Việt Nam khi triển vọng nâng hạng thị trường ngày một rõ ràng hơn. Tuy nhiên, TCAM vẫn cẩn trọng theo dõi các yếu tố như rủi ro từ tình hình căng thẳng địa chính trị, biến động lãi suất, các tác động từ chính sách thuế quan của chính quyền Tổng thống Donald Trump…

Có thể bạn quan tâm:

Lời khuyên của nhà quản lý quỹ dành cho người trẻ

Theo Công ty Quản lý quỹ Thành Công.