Lý do thị trường “miễn nhiễm” với tin tốt

Thiếu nguồn tiền lớn

Sau khi Ngân hàng Nhà nước chính thức công bố giảm lãi suất, nhiều nhà đầu tư đã kỳ vọng vào sự tích cực của thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, diễn biến của thị trường trên thực tế lại không được như mong đợi khiến nhà đầu tư càng trở nên thận trọng hơn. Có nghĩa là tin tốt được đưa ra mà lại không ảnh hưởng gì đến thị trường. 

Giải thích cho diễn biến này, ông Đỗ Bảo Ngọc, Nhà sáng lập nền tảng đầu tư FStock.vn cho rằng “chỉ có một lý do, là chúng ta đang thiếu nguồn lực lớn, thiếu một dòng tiền lớn để có thể tạo ra sự bứt phá của thị trường ở giai đoạn này". Ngoài ra, đây cũng là thời điểm nhà đầu tư chờ đợi kỳ họp Quốc hội cũng như những dự luật quan trọng có thể được đưa ra trong thời gian tới.

Ngân hàng hạ lãi suất, thị trường không những không tăng theo kỳ vọng mà còn có xu hướng giảm, phải chăng là khi tin tốt được bơm ra thì nhà đầu tư lại có xu hướng chốt lời?

Trả lời câu hỏi này, ông Ngọc cho hay, một điều mà chúng ta thấy nó luôn luôn tồn tại trên thị trường chứng khoán, đó là độ trễ về mặt thông tin. Khi thông tin lãi suất được công bố ở đầu tuần này thì thực tế những thông tin này đã được các nhà đầu tư đưa ra trao đổi, trước đó Ngân hàng Nhà nước cũng đã phát đi thông điệp có thể giảm thêm lãi suất để có thể hỗ trợ nền kinh tế. Tất cả những thông tin này nó đã tồn tại trên thị trường và đã phản ánh vào thị trường, đến khi nó đã ra thông tin thì nhiều nhà đầu tư coi đó là thời điểm để chúng ta chốt lời. 

Theo ông Ngọc, thực tế thị trường năm nay rất khó khăn, mỗi khi chạm đến biên trên của dải dao động khoảng 1.080 -1.100 điểm thì áp lực bán thường gia tăng. "Mặc dù vậy, chúng tôi cho rằng mức điều chỉnh của thị trường ở giai đoạn này cũng không quá lớn. Bởi vì thực tế biên độ dao động của thị trường đã co hẹp, và mức hỗ trợ dưới nằm trong khoảng 1.040-1.050 điểm", ông Ngọc nói. 

3 cản lực thị trường 

Đồng thời tại Chương trình Khớp lệnh số 25/5, ông Ngọc cũng chỉ ra 3 điều đang cản trở dòng tiền vào thị trường chứng khoán khiến thị trường gần như miễn nhiễm với những  thông tin tích cực.

Thứ nhất, những thông tin tích cực sẽ có độ trễ để có thể ảnh hưởng đến nền kinh tế thực. Bởi vì thực tế chúng ta điều hành các mức lãi suất như lãi suất cho vay qua đêm rồi trần lãi suất, lãi suất tái chiết khấu, tái cấp vốn thì đây là những mức lãi suất điều hành của Ngân hàng Nhà nước và khi giảm được các lãi suất này thì các ngân hàng thương mại mới có điều kiện giảm lãi suất đầu vào và giảm được lãi suất đầu vào thì nó phải có độ trễ khoảng 1 tháng hoặc là 1 quý để chi phí vốn huy động của các ngân hàng thật sự giảm xuống. Và khi đó thì ngân hàng mới có đủ dư địa để giảm lãi suất cho vay. 

Thông thường lãi suất cho vay giảm sẽ có độ trễ là 1 quý so với lãi suất huy động. Và như thế, những thông tin về lãi suất sẽ tác động tích cực trong trung và dài hạn nhiều hơn là có thể tác động ngay vào dòng tiền ở trong nền kinh tế thực.

Thứ hai, những vấn đề diễn ra hiện tại đang khiến nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn. Bởi lẽ, ở giai đoạn này thì kết quả kinh doanh quý II của các doanh nghiệp niêm yết hay là của nền kinh tế nói chung được dự báo chưa có nhiều gam màu tích cực, thậm chí nó sẽ 'lộ' ra nhiều gam màu càng khiến chúng ta phải thận trọng hơn.

Bởi vì báo cáo kết quả kinh doanh quý II là báo cáo kiểm toán. Trong khi báo cáo quý I chưa có kiểm toán thì doanh nghiệp có thể ẩn đi khoản mục nọ, khoản mục kia nhưng mà đến quý II thì thường nó sẽ bộc lộ rất là rõ nét.

Yếu tố thứ ba là áp lực về đáo hạn trái phiếu của các doanh nghiệp. Từ tháng 5 cho đến tháng 9 thì mỗi một tháng đáo hạn trái phiếu khoảng 30-40.000 tỉ đồng cũng sẽ tạo ra áp lực, từ đó khiến nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn. 

Bài viết được thuật lại từ chia sẻ của ông Đỗ Bảo Ngọc, Nhà sáng lập nền tảng hỗ trợ đầu tư Fstock.vn trong chương trình Khớp lệnh.

Có thể bạn quan tâm 

Trần nợ công của Mỹ không đáng lo ngại