Nhà đầu tư có thể tích lũy dần cổ phiếu

Ở chu kỳ trước, thị trường chứng khoán phục hồi mạnh mẽ khi lãi suất đạt đỉnh và Ngân hàng Nhà nước chỉ đạo giảm lãi suất mạnh ngay trong năm 2012. Câu hỏi được đặt ra là điều này có thể sẽ lặp lại ở thời điểm hiện tại hay không. 

Lãi suất… cần giảm thêm 

Số liệu từ Trung tâm Phân tích và Tư vấn Đầu tư SSI Research, chỉ số VN-Index tăng 5,63% tính đến ngày 26/5/2023 và tăng 2,28% kể từ khi Ngân hàng Nhà nước giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 3. Mặc dù đến thời điểm hiện tại lãi suất đã giảm nhanh hơn dự kiến so với hầu hết các ước tính từ đầu năm, nhưng lãi suất giảm lại đi kèm với nhu cầu tín dụng thấp và tỉ giá duy trì ổn định do hoạt động nhập khẩu yếu. 

SSI Research điều chỉnh giảm ước tính tăng trưởng lợi nhuận năm 2023 cho 88 công ty thuộc phạm vi nghiên cứu xuống còn 4% sau khi cập nhật số liệu kết quả kinh doanh quý I. Các công ty niêm yết sẽ tiếp tục đối mặt với những khó khăn thách thức trong mùa kết quả kinh doanh quý II và quý III. 

SSI Research điều chỉnh giảm ước tính tăng trưởng lợi nhuận năm 2023 cho 88 công ty thuộc phạm vi nghiên cứu xuống còn 4%

Về triển vọng lãi suất, theo kịch bản cơ sở, SSI Research cho rằng lãi suất có thể giảm thêm 50 - 100 điểm cơ bản từ nay đến cuối năm và sẽ tiếp tục giảm vào năm 2024. “Với lãi suất vay mua nhà hiện tại giao động quanh khoảng 13%, chúng tôi cho rằng có thể cần phải cắt giảm thêm lãi suất này từ 150 đến 200 điểm cơ bản mới có thể kích thích được nhu cầu trên thị trường bất động sản và điều này rất có thể sẽ xảy ra vào năm 2024”, SSI Research cho hay. 

Tại thời điểm đó, tình hình thanh khoản sẽ tốt hơn khi các biện pháp tháo gỡ khó khăn cho thị trường bất động sản và thị trường trái phiếu doanh nghiệp của Chính phủ đi vào thực tiễn. Riêng trong năm 2023, Nghị định 08 cho phép tổ chức phát hành trái phiếu doanh nghiệp được kéo dài nghĩa vụ thanh toán thêm tối đa 2 năm, đồng thời một số các ngân hàng cho biết họ đang chuẩn bị bổ sung thêm vốn cho các chủ đầu tư dự án có đủ pháp lý cần thiết. Điều này cũng góp phần làm vấn đề thanh khoản trong hệ thống được ổn định dần dần. 

Tích lũy dần cổ phiếu 

Theo SSI Research, khi thị trường chứng khoán đang cùng lúc phản ánh triển vọng giảm lãi suất mạnh ngay trong năm nay cùng với triển vọng lợi nhuận yếu của doanh nghiệp niêm yết, xu hướng của thị trường được dự báo sẽ theo hướng giằng co theo chiều tăng dần từ nay tới cuối năm. Mức độ biến động của thị trường chứng khoán vẫn sẽ ở mức khá cao. Các yếu tố cần quan sát có thể ảnh hưởng tới thị trường chứng khoán bao gồm các diễn biến của lãi suất, các chính sách mới của Chính phủ cũng như việc thực thi chính sách hiện tại sẽ giúp nền kinh tế vượt qua rủi ro suy thoái của kinh tế thế giới và có thể dần phục hồi trở lại. Điểm tích cực là cho đến quý III năm nay, hầu hết các ngành sẽ có thể đi qua điểm đáy về lợi nhuận của mình. 

“Chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư dài hạn tích lũy dần cổ phiếu, đặc biệt khi chỉ số VN-Index ở vùng quanh 1.000 điểm. Chúng tôi hiện giữ khuyến nghị trung lập đối với hai ngành chiếm tỉ trọng vốn hóa lớn nhất bao gồm ngân hàng và bất động sản, nhưng đối với các cổ phiếu ngân hàng, chúng tôi cho rằng thời điểm quay trở lại xem xét nhóm cổ phiếu này là từ quý IV vì tại thời điểm đó chúng ta sẽ hiểu rõ hơn về hoạt động tái cơ cấu nợ và trích lập dự phòng của các ngân hàng, từ đó có thể ước tính thời gian hấp thụ hết nợ xấu của các ngân hàng cho chu kỳ này. Mặt khác với ngành bất động sản, chúng tôi ưu tiên lựa chọn những cổ phiếu bất động sản ít liên quan đến thị trường trái phiếu doanh nghiệp”, SSI Research nhận định. 

Có thể bạn quan tâm 

Thị trường hình thành sóng tăng và cơ hội “lướt sóng” trong ngắn hạn