Sự điều chỉnh của VN-Index là cơ hội hấp dẫn để mua

Kết thúc tháng 4/2023, chỉ số VN-Index dừng chân ở 1.049 điểm, giảm hơn 1,4% so với tháng trước. Tâm lí nhà đầu tư trở nên thận trọng trong tháng 4 khi bức tranh kinh doanh quý I/2023 kém tích cực; PMI của Việt Nam giảm xuống còn 47,7 điểm trong tháng 3/2023 cho thấy ngành sản xuất tiếp tục thu hẹp và bức tranh tăng trưởng kinh tế vẫn ảm đảm. Dòng tiền khối ngoại đảo chiều sang bán ròng lên tới 1.210 tỉ đồng trong tháng 4, trái ngược với đà mua ròng hơn 3.000 tỉ đồng ở tháng trước. 

Nguồn: VNDirect.

Giá trị giao dịch bình quân ba sàn tăng 29,9% so với tháng trước lên 13.662 tỉ đồng/ngày giao dịch. Thanh khoản chứng kiến mức tăng theo tháng lần đầu tiên trong năm 2023 do dòng tiền của nhà đầu tư bắt đầu có dấu hiệu quay trở lại thị trường trong bối cảnh mặt bằng lãi suất hạ nhiệt và một loạt các chính sách tháo gỡ khó khăn cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp và thị trường bất động sản được ban hành trong thời gian vừa qua.

Theo số liệu từ Công ty Chứng khoán VNDirect, chỉ số VN-Index đang giao dịch tại mức 0,7 lần P/E trung bình 5 năm và 0,7 lần P/B trung bình 5 năm. Tỉ suất thu nhập trên giá (E/P) của VN-Index trung bình trong tháng 3 ở khoảng 8,7% (chưa bao gồm tỉ suất cổ tức là 1,7%). Khoảng cách giữa E/P và lãi suất tiền gửi ngân hàng kỳ hạn 12 tháng tiếp tục nới nhẹ trong tháng 4 khi lãi suất huy động duy trì đà giảm trong khi E/P gần như đi ngang. 

Những sự kiện đáng chú ý và diễn biến của VN-Index. Nguồn: VNDirect.

VNDirect cho rằng mặc dù khoảng cách hiện tại giữa E/P và lãi suất huy động vẫn chưa thật sự hấp dẫn như giai đoạn tháng 10-11 năm 2022để nhà đầu tư có thể giải ngân quyết liệt vào kênh chứng khoán, nhưng với kỳ vọng lãi suất huy động có thể sẽ tiếp tục giảm trong những tháng tới thì khoảng cách có thể tiếp tục nới rộng thêm và nhà đầu tư có thể cân nhắc nâng dần tỉ trọng cổ phiếu trong danh mục đầu tư. 

“Chúng tôi cho rằng bức tranh kết quả kinh doanh quý I/2023 kém tích cực đã được phản ánh hầu hết trong đợt điều chỉnh vừa qua. Chúng tôi kỳ vọng một loạt chính sách hỗ trợ được ban hành gần đây như Thông tư 02-03 hay Nghị định 12/2023/NĐ-CP sẽ giúp cải thiện tâm lý của nhà đầu tư và dòng tiền trên thị trường chứng khoán. Chúng tôi cho rằng vùng 1.000 - 1.030 điểm sẽ là vùng hỗ trợ mạnh của chỉ số VN-Index và nếu thị trường điều chỉnh về vùng này sẽ mở ra cơ hội hấp dẫn để mua và nắm giữ cố phiếu cho mục tiêu trung và dài hạn”, VNDirect nhận định. 

Cũng theo công ty chứng khoán này, động lực tăng điểm của thị trường bao gồm chính sách tiền tệ bồ câu hơn từ FED và các chính sách hỗ trợ sớm được ban hành như Thông tư 16 sửa đổi hay Nghị quyết của Quốc hội về giảm thuế giá trị gia tăng. Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn hiện hữu đến từ nguy cơ suy thoái tại Mỹ và Châu Âu.

Có thể bạn quan tâm 

Nhà đầu tư giao dịch thận trọng trước kỳ nghỉ lễ dài