VN-Index có thể đạt 1.350-1.380 vào cuối năm 2024

“Đợt tăng mạnh gần đây đã khiến một số nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu thị trường đã đạt đỉnh hay chưa. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng nó chưa đạt đến giới hạn”, Công ty Chứng khoán MB (MBS) nhận định. 

Tính đến ngày 21/6, VN-Index giao dịch ở mức 14,6 lần P/E 12 tháng, cao hơn 6% so với mức trung bình 3 năm (13,8 lần) và thấp hơn 14% so với mức đỉnh 3 năm (16,7 lần vào quý IV/2021). 

Tuy nhiên, tổ chức này cho rằng sự tăng giá gần đây của các cổ phiếu vốn hóa trung bình (midcap) đã đưa định giá VNMID lên 17,1 lần P/E, cao hơn khoảng 17% so với VN-Index. Thậm chí, các cổ phiếu midcap hiện được giao dịch ở mức P/B tương đương với các cổ phiếu vốn hóa lớn (large-cap). Trong khi đó, định giá của các cổ phiếu large-cap (được đại diện bởi VN30 và VNX50) thấp hơn khoảng 11% so với trung bình thị trường. 

“Chúng tôi tin rằng định giá của các cổ phiếu vốn hóa lớn có vẻ hấp dẫn về tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận trong năm tài chính 2024-2025 so với các nhóm khác. Nhìn chung, chúng tôi dự đoán VN-Index sẽ đạt 1.350-1.380 điểm vào cuối năm, sau khi tăng trưởng lợi nhuận 20% trong năm tài chính 2024 và mục tiêu P/E từ 12-12,5 lần”, MBS nhận định. 

Trong báo cáo chiến lược thị trường được công bố, MBS cũng dự báo tích cực đối với kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp. Sau mức tăng trưởng khiêm tốn chỉ 5,3% trong quý I/2024, MBS dự đoán tổng lợi nhuận thị trường sẽ tăng 9,5% so với cùng kỳ trong quý II/2024, và lần lượt tăng 33,1% và 21,9% trong quý III và quý IV/2024. 

Đối với năm 2024, lợi nhuận thị trường dự kiến tăng 20% so với cùng kỳ từ mức nền thấp của năm 2023. Các động lực chính cho sự cải thiện lợi nhuận của thị trường sẽ đến từ hoạt động kinh doanh vững chắc của các ngân hàng (+20% so với cùng kỳ), bán lẻ (+204% so với cùng kỳ), vật liệu xây dựng (+56%) và điện (+25% so với cùng kỳ).

“Chúng tôi kỳ vọng nền kinh tế sẽ tăng tốc trong nửa cuối năm 2024, được thúc đẩy bởi sự phục hồi mạnh mẽ của xuất khẩu và cải thiện đầu tư (cả khu vực tư nhân và nhà nước). GDP năm 2024 dự kiến tăng trưởng 6,7% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn so với năm 2022 là 7,9% nhưng cao so với mục tiêu của Chính phủ là 6,5%”, MBS nhận định. 

Triển vọng vĩ mô phục hồi cho thấy sự cải thiện trong thu nhập dự phóng cho năm tài khóa 2024-2025, điều này sẽ báo hiệu tốt cho việc mở rộng thị trường hơn nữa. Mặc dù lãi suất tiền gửi có dấu hiệu nhích lên, tuy nhiên mức tăng này vẫn thấp hơn so với thời điểm đại dịch COVID-19, điều này sẽ thu hút dòng vốn.

Dù có nhiều điểm sáng nhưng tổ chức này cũng chỉ ra 2 rủi ro chính có thể ảnh hưởng đến xu hướng của thị trường. Đầu tiên là về tỉ giá khi sức mạnh của DXY (chỉ số USD) dự kiến duy trì trong suốt cả năm. Cùng với nhu cầu đồng USD tăng cao cho các hoạt động xuất khẩu, áp lực tỉ giá là rủi ro hàng đầu, điều này sẽ làm giảm sự quan tâm của nhà đầu tư nước ngoài đối với thị trường Việt Nam.

Thêm vào đó, chỉ số CPI có thể tăng trong nửa cuối năm, đẩy CPI trung bình năm 2024 lên 4,3%, gần với mục tiêu của chính phủ. Bất kỳ rủi ro tăng nào đối với lạm phát đều có thể khiến Ngân hàng Nhà nước chuyển hướng ưu tiên sang kiểm soát lạm phát hơn là kích thích kinh tế. 

Có thể bạn quan tâm 

VN-Index sẽ bứt phá mạnh giai đoạn cuối năm?