Không loại trừ khả năng VN-Index có thể về dưới 1.000 điểm

Phiên giao dịch 22/4, áp lực điều chỉnh vẫn chi phối giao dịch nhưng đỉnh điểm là cú dốc mạnh vào đầu phiên chiều trước những bất ổn tiềm ẩn. Dù vậy, tâm lý thị trường đã ổn định trở lại với mức phục hồi đáng kể khi kết phiên. 

Xung đột giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch FED trở nên căng thẳng khi ông Trump tăng cường gây áp lực và yêu cầu FED cắt giảm lãi suất ngay lập tức. Trong một động thái leo thang mâu thuẫn, cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett đưa ra khả năng “sa thải” Chủ tịch FED, Jerome Powell. Bối cảnh làm dấy lên lo ngại về việc chính trị hóa chính sách tiền tệ của Mỹ, có thể làm suy yếu uy tín của FED. Về diễn biến thương mại, Thái Lan vừa thông báo hoãn đàm phán về thuế nhập khẩu với Mỹ nhưng chưa rõ lý do, càng làm gia tăng sự không chắc chắn cho xu hướng sắp tới. 

Định giá P/E của VN-Index giai đoạn 2009-2025. Nguồn: PHS.

Diễn biến thị trường chứng khoán cũng trở nên phân hóa, sự hồi phục ở cuối phiên cũng chắt lọc và không đồng bộ. Thanh khoản tăng mạnh gần gấp đôi phiên trước với độ rộng nghiêng về bên bán. 

Ở góc nhìn kỹ thuật, Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS) cho rằng tín hiệu thu hẹp đà giảm giúp lấp lại khoảng gap trước đó quanh khu vực 1.160 - 1.180 điểm, nên vùng này sẽ đóng vai trò hỗ trợ ngắn hạn.

VN-Index cần thêm nến tăng xác nhận trên ngưỡng 1.225 điểm để kỳ vọng quay lại đà phục hồi, trường hợp vận động vẫn dưới ngưỡng này, khả năng quá trình rung lắc củng cố còn tiếp diễn. Ở chiều ngược lại, lưu ý ngưỡng 1.180 điểm, nếu xuất hiện nhịp thoái lui sâu hơn, quán tính giảm sẽ quay lại và tìm về các mốc hỗ trợ thấp hơn.

Trong báo cáo chiến lược tháng 4/2025 được công bố hồi đầu tháng, PHS cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam có thể nói đang trải qua một trong các giai đoạn khó khăn nhất với sự bất định cao nhất. Khi cuộc chơi không nằm trong tay của chúng ta mà phụ thuộc các yếu tố bên ngoài, các nhà đầu tư có lý khi chọn phương án thận trọng và bán tháo ồ ạt trên diện rộng.

PHS đưa ra 3 kịch bản đối với thị trường. Ở kịch bản tích cực, VN-Index dự kiến trở lại vùng 1.200 - 1.250 điểm. Kịch bản cơ sở, VN-Index dự kiến giao dịch quanh 1.080 - 1.180 điểm. Trong khi ở kịch bản tiêu cực, VN-Index dự kiến điều chỉnh về quanh mức 900 - 950 điểm, tương ứng với P/E & P/B lần lượt ở vào 9,x & 1,2x. 

“Chúng tôi nhấn mạnh lại rằng không phải tất cả các ngành nghề đều chịu ảnh hưởng trực tiếp và nặng nề từ thuế quan và lịch sử cho thấy các mốc P/E & P/B trên thường sẽ chứng kiến lực mua trở lại vì thực tế triển vọng tăng trưởng của Việt Nam vẫn tốt hơn so với mặt bằng chung của toàn cầu”, PHS nhận định. 

Thêm vào đó, với mức chiết khấu hiện tại, nhiều cổ phiếu phòng thủ, có mức cổ tức tiền mặt cao đang cho thấy mức lợi suất cổ tức ở vùng rất hấp dẫn, qua đó vùng giá hiện tại khá thích hợp cho việc mua đầu tư dài hạn. 

Tóm lại, PHS giảm dự báo cho VN-Index của năm 2025 với triển vọng lợi nhuận toàn thị trường dự kiến giảm về quanh 8 - 15% (so với mức dự báo cũ 17 - 18%).

Có thể bạn quan tâm 

Hưởng lợi lên hạng

Nguồn Theo PHS