Căng thẳng thương mại và bài toán phân bổ danh mục đầu tư

Tuần giao dịch 19-23/5, VN-Index tăng 1,0% lên mức 1.314,46 điểm, vượt mốc tâm lý 1.300 điểm. Theo góc nhìn của Công ty Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS), xu hướng ngắn hạn VN-Index tăng trưởng trên hỗ trợ gần nhất 1.300 điểm. Áp lực bán đã gia tăng mạnh hơn khi VN-Index gặp vùng đỉnh cũ, giá cao nhất tháng 3/2025. 

Trong phiên cuối tuần 23/5, thanh khoản trên thị trường giảm khá mạnh với áp lực cung vùng giá cao gia tăng, trong khi lực cầu giá lên lại sụt giảm. 

Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang trở nên thận trọng hơn khi VN-Index đã có một giai đoạn tăng giá tốt, nhờ sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm cổ phiếu thuộc nhóm Vingroup. 

“Thị trường đang phục hồi trở lại vùng giá trước thời điểm công bố thuế quan. Kết quả đàm phán thương mại như thế nào thì mức thuế quan cũng sẽ được áp đặt. Ảnh hướng đến các cân đối vĩ mô, hoạt động sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp. Hiện tại nhiều mã vẫn có vùng giá tương đối hợp lý so với các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp. Tuy nhiên chỉ số VN-Index đã lại vùng giá đỉnh cũ 1.320-1.340 điểm. Chúng tôi cho rằng đây không phải là vùng giá hấp dẫn để giải ngân thêm. Các vị thể giải ngân cần chọn lọc cẩn trọng, phụ thuộc vào triển vọng tăng trưởng”, SHS nhận định. 

Ở góc nhìn cá nhân, ông Lê Tự Quốc Hưng, Trưởng phòng Cao cấp, Trung tâm phân tích, Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng trong trường hợp mức thuế quan cao được áp dụng trở lại,  các chính sách hỗ trợ sẽ được đưa ra nhằm bù đắp lại tác động tiêu cực từ thuế quan lên mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao. Những ngành mang tính chất thiết yếu và gắn liền với động lực phát triển kinh tế sẽ ít bị ảnh hưởng hơn. Có thể kể đến như nhóm tiện ích, ngân hàng, bất động sản, tiêu dùng nội địa và những nhóm ngành hưởng lợi từ những dự án đầu tư công.  

Theo đại diện của VDSC, về tổng thể, mức định giá hiện tại của thị trường là phù hợp để tích lũy cổ phiếu trong dài hạn. Tuy nhiên, nhằm đối phó với sự bất định gia tăng và rủi ro kinh tế tiềm ẩn, chiến lược phân bổ danh mục có xu hướng thận trọng sẽ phù hợp trong giai đoạn hiện tại. 

Ông Hưng cho rằng, đầu tiên nhà đầu tư nên lựa chọn những nhóm ngành ít bị ảnh hưởng và hưởng lợi từ các động lực nội tại trong nước.

Tiếp theo, nhà đầu tư cần thận trọng lựa chọn những doanh nghiệp có triển vọng kết quả kinh doanh rõ ràng, hạn chế định giá phản ánh giá trị doanh nghiệp theo những thông tin thiếu độ tin cậy cao. 

Bên cạnh đó, “nhận diện rủi ro” từ sớm và trong các đợt điều chỉnh của của thị trường sẵn sàng đón lấy cơ hội có thể được cân nhắc khi thị trường điều chỉnh. Khi đó việc tăng tỉ trọng vào các cơ hội đầu tư tốt với vùng mua an toàn hơn sẽ xuất hiện.

Có thể bạn quan tâm 

Bắt sóng đầu tư theo kết quả kinh doanh