Công thức phân bổ danh mục từ Tổng Giám đốc VDAM

Trong bối cảnh thị trường tài chính đang đứng trước những ngã rẽ phức tạp, nhà đầu tư cá nhân thường xuyên phải đối mặt với những quyết định phân bổ vốn đầy thách thức. Một mặt, áp lực từ việc lãi suất tiền gửi đang có xu hướng tăng lên gây tác động không nhỏ đến dòng tiền vào thị trường chứng khoán. Mặt khác, kỳ vọng về việc nâng hạng thị trường lại mở ra những cơ hội mới đầy hứa hẹn. 

Trước bài toán này, bà Đặng Thị Lan Hương, Tổng Giám đốc, Công ty Quản lý quỹ Rồng Việt (VDAM) đã có những chia sẻ chuyên sâu về phương pháp tiếp cận thị trường, kỷ luật đầu tư và triết lý quản trị rủi ro độc đáo để “bù đắp lỗi sai”. 

Chia sẻ tại Hội thảo Đầu tư 2026 do VDSC tổ chức, bà Hương cho rằng, mỗi nhà đầu tư khi tham gia thị trường sẽ có những phương pháp và nguyên tắc riêng. Trong giai đoạn lãi suất đang tăng cao, việc nhà đầu tư ưu tiên sự an toàn và nâng cao tỷ trọng tiền mặt hay tiền gửi là điều dễ hiểu. 

Lý giải cho điều này, Tổng Giám đốc VDAM chỉ ra rằng hiện nay số lượng doanh nghiệp có mức chi trả cổ tức tiền mặt trên thị giá cao hơn hoặc tương đương mức lãi suất tiền gửi không còn nhiều. Điều này đòi hỏi nhà đầu tư phải thực hiện quá trình sàng lọc và lựa chọn hết sức kỹ lưỡng thay vì giải ngân dàn trải. Khi đa số nhà đầu tư có xu hướng thận trọng, thanh khoản thị trường sẽ sụt giảm, dẫn đến tâm lý chán nản bao trùm. Tuy nhiên, chính trong những giai đoạn này, bản lĩnh của nhà đầu tư mới được bộc lộ rõ nét thông qua sự kiên định với mục tiêu dài hạn.

Trước những diễn biến phức tạp của địa chính trị và các biến số vĩ mô thay đổi hàng ngày, bà Hương đưa ra một lời khuyên mang tính chiến lược “Nhà đầu tư có thể bỏ qua những yếu tố biến động của vĩ mô ngắn hạn để tập trung vào doanh nghiệp”.

Bà phân tích rằng nếu nhà đầu tư quá sa đà vào việc theo dõi những biến động diễn ra hàng ngày, cảm giác lo sợ và thách thức sẽ lấn át lý trí. Thay vào đó, bí quyết để thành công là tập trung vào nội tại doanh nghiệp: “Nếu tập trung chọn lựa doanh nghiệp có chất lượng lợi nhuận tốt, hoạt động kinh doanh ổn định thì nhà đầu tư có thể ‘bắt được vàng’ trong những lúc khó khăn”. Sự tập trung vào chất lượng giúp nhà đầu tư có được sự kiên định và kiên trì cần thiết để vượt qua những giai đoạn thử thách của thị trường.

Dựa trên kinh nghiệm quản lý quỹ chuyên nghiệp, bà Hương gợi ý một công thức phân bổ danh mục cân bằng để giúp nhà đầu tư cá nhân duy trì sự ổn định, đồng thời sẵn sàng cho các cơ hội tăng trưởng.

Theo đó, Tổng Giám đốc VDAM gợi ý nhà đầu tư phân bổ 40 - 50% phân bổ vào cổ phiếu, tập trung vào các doanh nghiệp thực sự chất lượng. 20 - 30% là tài sản sinh lời cố định, bao gồm trái phiếu hoặc tiền gửi có kỳ hạn để tạo nguồn thu ổn định. 10 - 20% là duy trì một lượng tiền mặt dự phòng để chờ đợi những biến động bất ngờ của thị trường.

Theo bà Hương, mục tiêu của việc giữ tiền mặt không phải là đứng ngoài cuộc chơi, mà là để sẵn sàng hành động khi mức giá của các doanh nghiệp tốt được chiết khấu về mức hợp lý, do các biến động khách quan gây ra.

Với góc nhìn từ nhà quản lý quỹ, bà Hương chia sẻ rằng triết lý cốt lõi là đầu tư vào những doanh nghiệp đầu ngành, sở hữu chất lượng lợi nhuận tốt ở mức giá hợp lý. Bà nhấn mạnh rằng không có phương pháp đầu tư nào là hoàn hảo cho mọi thời điểm của thị trường, vì vậy nhà đầu tư cần nâng cao kỷ luật với phương pháp mình đã chọn.

Mặc dù có những ngành rất nhạy cảm với sự biến động của lãi suất trong ngắn và trung hạn, nhưng bà Hương tin rằng những doanh nghiệp tốt, họ vẫn có thể vượt qua những biến động và trở lại đà tăng trưởng. Điều này khẳng định niềm tin vào sức mạnh nội tại của doanh nghiệp vượt lên trên những tác động ngoại cảnh.

Một trong những điểm nhấn đáng chú ý nhất trong chia sẻ của bà Hương là góc nhìn thực tế về sai lầm trong đầu tư. Với hơn 10 năm kinh nghiệm, bà thừa nhận rằng việc dự đoán không phải lúc nào cũng chính xác. Chính vì chấp nhận thực tế đó, bà đã xây dựng một nguyên tắc quản trị rủi ro độc đáo dựa trên chất lượng tài sản nắm giữ: “Nếu sai thì mình hãy sai với những doanh nghiệp hàng đầu và có chất lượng lợi nhuận tốt, mô hình kinh doanh tốt thì thời gian sẽ bù đắp được lỗi sai của mình”.

Bà đưa ra một cảnh báo quan trọng, nếu nhà đầu tư lựa chọn sai ở khía cạnh chất lượng doanh nghiệp (chọn những doanh nghiệp yếu kém), thì có thể sẽ không còn cơ hội để sửa sai. Ngược lại, việc đồng hành cùng những "người khổng lồ" dù ở mức giá chưa thực sự tối ưu lúc ban đầu vẫn mang lại cơ hội hồi phục nhờ vào sức sống bền bỉ của chính doanh nghiệp đó. 

Có thể bạn quan tâm 

Kinh tế Việt Nam 2026: Nỗ lực duy trì tăng trưởng trước "cơn gió ngược"