Hủy
Tài Chính

Gỗ Phú Tài: Ngắn hạn, dài hạn đều hưởng lợi?

Vũ Hoài Thứ Hai | 23/09/2019 11:05

Nguồn: CTCP Phú Tài

Theo công ty chứng khoán Rồng Việt (VDSC), xuất khẩu gỗ của CTCP Phú Tài (HOSE: PTB) đang đứng trước cơ hội tăng trưởng trong cả ngắn và dài hạn.
 

Trong ngắn hạn, tranh chấp thương mại Mỹ - Trung đang tạo ra nhiều đơn hàng gỗ từ Mỹ. Bên cạnh đó, các hiệp định VPA/FLEGT, EVFTA hay Luật Lâm nghiệp có hiệu lực từ 01/01/2019 đang tạo ra động lực cho xuất khẩu bền vững.

Đơn hàng sang Mỹ gia tăng nhờ kỳ vọng chuyển từ Trung Quốc sang Việt Nam

Trong giai đoạn 2012-2018, Mỹ là quốc gia có nhu cầu nhập khẩu gỗ lớn nhất thế giới với quy mô trung bình đạt 12 tỷ USD mỗi năm. Trong đó, Trung Quốc và Việt Nam là thị trường xuất khẩu lớn nhất, chiếm lần lượt 39% và 22%.

Mỹ cũng là đối tác nhập khẩu gỗ lớn nhất, chiếm trung bình 40% trong cơ cấu xuất khẩu của Việt Nam (2013-2018). Con số này đã tăng lên 47% trong nửa đầu năm 2019 sau khi tranh chấp thương mại chính thức diễn ra một năm. Cơ cấu thị trường xuất khẩu gỗ của Việt Nam tương đối tập trung vào Mỹ, Nhật Bản, Trung Quốc, Hàn Quốc chiếm khoảng 77% giá trị xuất khẩu (2013 - 2018). Trong đó, Mỹ dẫn đầu về giá trị nhập khẩu trong liên tiếp nhiều năm và có xu hướng tăng.

 

Từ nửa cuối năm 2018, các đơn hàng xuất khẩu từ Việt Nam sang Mỹ tăng trưởng mạnh, ghi nhận tăng trưởng mức tăng 15,9% về giá trị xuất khẩu cả năm 2018, mức tăng cao nhất trong vòng 5 năm gần nhất. Động lực này chủ yếu đến từ nhu cầu nhập khẩu gỗ lớn của Mỹ, đồng thời là mức thuế 25% lên gói hàng hóa 200 tỷ USD (bao gồm gỗ và sản phẩm gỗ) nhập khẩu từ Trung Quốc (từ ngày 24/9/2018).

VDSC cho biết, trong nửa đầu năm 2019, xuất khẩu gỗ của Việt Nam đạt 4,82 tỷ USD, tăng 16,6% so với cùng kỳ năm trước. Thị trường Mỹ tiếp tục dẫn đầu với đóng góp 47% giá trị xuất khẩu, tương đương 2,25 tỷ USD.

Như vậy, thị trường Mỹ đã ghi nhận mức tăng trưởng 32,2% so với cùng kỳ năm 2018, cao gần hai lần so với tốc độ tăng tưởng của ngành (17,8%).

Xuất khẩu gỗ Việt Nam còn được hỗ trợ bởi yếu tố dài hạn

Theo đánh giá của VDSC, cơ hội gia tăng xuất khẩu của các doanh nghiệp Việt Nam vào thị trường EU trong dài hạn bắt đầu được hỗ trợ từ năm 2019. Cụ thể:

Hiệp định VPA/FLEGT có hiệu lực từ ngày 01/06/2019. Qua đó, các doanh nghiệp xuất khẩu gỗ đạt tiêu chuẩn và được một cơ quan Việt Nam phê duyệt sẽ được xuất khẩu trực tiếp vào thị trường EU và không phải thông qua thêm kiểm duyệt nào từ EU.

Ngoài ra, hiệp định EVFTA kỳ vọng sớm được ký kết và có hiệu lực, đưa thuế nhập khẩu các sản phẩm gỗ vào thị trường EU về 0%, tạo ra lợi thế cạnh tranh cho sản phẩm gỗ Việt Nam.

VDSC đánh giá Phú Tài là một trong những doanh nghiệp hưởng lợi nhất nhờ vào cơ cấu xuất khẩu phần lớn là thị trường Mỹ; sự chủ động nguồn cung gỗ nguyên liệu; chất lượng sản phẩm được chú trọng cùng công suất đang được mở rộng.

Phần lớn thị trường nhập khẩu gỗ và sản phẩm gỗ chính là các nước phát triển, bao gồm Mỹ, EU, Nhật Bản và Hàn Quốc nên tiêu chuẩn về chất lượng lẫn nguồn gốc gỗ nguyên liệu tương đối cao và khắt khe.

Nguồn: Tổng cục thống kê, VDSC ước tính
Nguồn: Tổng cục thống kê, VDSC ước tính

Theo thông tin mà VDSC cung cấp, sự tự chủ nguồn cung gỗ nguyên liệu của các doanh nghiệp gỗ Việt Nam nói chung và Phú Tài nói riêng đang cải thiện đáng kể. Năm 2018, sản lượng gỗ nguyên liệu trong nước đạt 26 triệu m3, tương ứng 75% nhu cầu tiêu thụ. Đối với Phú Tài, phần lớn gỗ nguyên liệu là gỗ thông và ván công nghiệp cho sản phẩm nội thất trong nhà và gỗ keo, gỗ bạch đàn đối với sản phẩm ngoài trời.

Năm 2019, Phú Tài đang sử dụng khoảng 75% nguồn gỗ nguyên liệu trong nước và 25% nhập khẩu chủ yếu là một số loại ván công nghiệp như MDF (Medium Density Fiberboard), HDF (High Density Fibreboard). Vùng gỗ nguyên liệu chính của công ty nằm ở khu vực Tây Nguyên và Nam Trung Bộ. VDSC ước tính diện tích rừng trồng mới khu vực này chiếm trung bình 33% cả nước (2005 - 2017) và tăng trưởng gần 3% mỗi năm.

Trong nửa đầu năm 2019, PTB ghi nhận doanh thu từ gỗ đạt 969 tỷ đồng, tăng trưởng 27% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, hoạt động xuất khẩu chiếm 77% với 745 tỷ đồng, tăng trưởng 34% so với cùng kỳ 2018.

 

VDSC cho rằng, sự gia tăng đơn hàng từ Mỹ và châu Âu là hai động lực chính cho tăng trưởng xuất khẩu trong những năm tiếp theo

Với giả định các nhà máy chế biến gỗ thành phẩm của PTB sẽ hoạt động 90% tổng công suất năm 2020 và đạt 100% từ năm 2022 (không bao gồm các kế hoạch đầu tư mới sau năm 2019). VDSC dự phóng tăng trưởng doanh thu mảng gỗ đạt 18% trong giai đoạn 2019-2023. Biên lãi gộp cải thiện từ mức 16,5% năm 2019 lên 17,5% năm 2022 với kỳ vọng nhiều khâu sản xuất sẽ được tự động hóa, qua đó cắt giảm chi phí nhân công, giá vốn.

Với sự tích cực từ mảng gỗ đem lại, VDSC dự phóng giá trị hợp lý của cổ phiếu PTB đạt 86.600 đồng/cổ phiếu. 

Năm 2019, Phú Tài tiếp tục tăng trưởng nhờ mảng đá và gỗ


Cập nhật tin Đầu Tư, Bất Động Sản, tin nhanh kinh tế chứng khoán, kiến thức Doanh Nghiệp tại Fanpage.

Tin cùng chuyên mục

Tin nổi bật trong ngày

Tin mới